2022年度报告点评：业绩符合预期，长期积聚动能充足

海尔生物2022年度报告总结

营收与利润概览

• 2022年：海尔生物实现营业收入28.64亿元，同比增长34.72%；归属于上市公司股东的净利润6.01亿元，同比下降28.90%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5.33亿元，同比增长27.47%。
• 还原Mesa收益后：归属于上市公司股东的净利润同比增长25.22%，扣非归母净利润同比增长29.81%。

主要业务板块

• 生命科学业务：营收12.45亿元，同比增长42.43%。产品包括生物培养、实验室耗材等，连续翻番增长。
• 医疗创新业务：营收16.10亿元，同比增长29.41%。覆盖医院、公卫、血/浆站，推出新方案与落地，新增用户占比超30%，服务收入占比超过10%。

地区表现

• 国内市场：营收20.22亿元，同比增长27.50%。
• 海外市场：营收8.34亿元，同比增长56.45%，占总营收29%，2022年底海外经销网络突破700家，与40多家全球性国际组织合作。

2023年展望

• 行业趋势：科研经费稳定增长，医疗新基建配套资金增加，数字化转型、国产替代持续推动公司长期增长。
• 疫后修复：2022年因疫情影响，物联网解决方案营收增长放缓，预计2023年将实现恢复性增长。
• 并购整合：完成对康盛生物和金卫信的收购，扩大业务范围，增强竞争优势。

盈利预测与投资评级

• 调整后预测：2023-2025年营收预期分别调整至35.69/45.32/56.70亿元，净利润调整至8.00/10.35/13.11亿元。
• 评级：维持“买入”评级，当前股价对应的PE分别为26/20/16倍。

风险提示

• 业务拓展风险：拓展速度可能低于预期。
• 市场竞争加剧：面临激烈的市场竞争压力。
• 汇兑风险：汇率变动带来的潜在损失。

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