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景嘉微公司动态研究报告
公司概述：
- 产品定位：聚焦图形显控、小型专用化雷达、芯片等领域。
- 核心优势：在机载图形显控领域占据主导地位，GPU芯片由军用向信创及民用市场扩展。
行业背景：
- 市场需求增长：ChatGPT的普及推动AI算力需求激增，加速各行业应用落地。
- 技术创新：英伟达推出AI超级计算服务和新品GPU，微软引入AI图像生成功能，GitHub推出CopilotX计划，AI领域向视频、文本生成等深化。
公司战略：
- GPU产品线：已完成多款GPU芯片的研发与量产，包括支持军用装备的JM5400系列和适用于信创及民用市场的JM7200系列，以及正在研发的JM9系列。
- 市场定位：作为国产GPU市场的主流供应商，积极布局信创市场和AI领域。
财务预测与评级：
- 收入与盈利预测：预计2022-2024年收入分别为12.4、15.4、18.8亿元，EPS分别为0.63、0.76、1.23元，对应PE分别为175、144、89倍。
- 投资评级：“增持”。
风险提示：
- 宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、毛利率下降风险、信创发展低于预期风险、疫情反复风险。
主要财务指标与预测：
- 成长性：营业收入、归母净利润持续增长。
- 盈利能力：毛利率稳步提升，费用控制良好。
- 偿债能力、营运能力：资产周转效率稳定，应收账款和存货周转情况良好。
- 每股数据：EPS、P/E、P/S、P/B等指标显示公司估值与盈利能力平衡。
研究团队介绍：
- 宝幼琛：上海交通大学本科及硕士毕业，拥有7年证券从业经验，专注于计算机与中小盘行业研究。
- 任春阳：华东师范大学经济学硕士，从事计算机与中小盘行业研究。
- 许思琪：澳大利亚国立大学硕士，参与研究工作。
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