请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货周报 Ethenylbenzene Futures Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月25日星期六 产量环比回升但港口预计延续去库 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯窄幅上涨，EB05收于8316，周涨133元/吨，周涨幅1.63%。 现货市场：现货价格上涨，市场成交一般，江苏现货8400/8440，4月下旬8410/8430，5月下旬8360/8390。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油止跌震荡；纯苯进入去库通道，价格预计相对偏强；乙烯供需面偏弱，价格预计偏弱。（2）供应端：部分装置将在3月底4月初重启，国产量将环比回升。山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨预计3月25日重启，齐鲁石化20万吨计划3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置2月25日投料试车， 3月8日产出；浙石化120万吨装置2月5日停车预计3月底重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月23日，周度开工率69.66%（+2.42%）。（3）需求端：下游开工总体稳定并新装置产能释放，刚需增量。截至3月23日，PS开工率79.11%（+0.55%），EPS开工率55.01%（-0.13%），ABS开工率81.92%（+3.00%）。（4）库存端：截至3月22日，华东港口库存15.45（-1.95）万吨，库存继续回落，本周期到港1.65万吨，提货3.60万吨，出口0万吨，下周期计划到船0.6万吨，进入去库周期。 【套利策略】EB05/06价差80左右，暂时观望。 【交易策略】 当前装置检修仍集中，苯乙烯产量维持相对低位，而4月将环比回升，下游需求稳定。苯乙烯供需尚好，成本反弹修复，价格震荡回升，但主要在8000~8500区间震荡。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 3000400050006000700080009000100001100012000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB048223839083481431.73%29.7012368121.9779-7.32EB058155831682741331.63%89.44370059517.65413.25 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位3月24日周涨跌周涨跌幅品种单位3月24日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨84201702.06%苯乙烯华南价元/吨8535851.01%中石化华东价元/吨84503003.68%茂名石化元/吨8300500.61%CFR中国主港美元/吨1,047323.10%FOB韩国美元/吨1,042323.12% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯震荡反弹。苯乙烯现货华东价至8420（+170 ）元/吨；华南价至8535（+85）元/吨；中石化华东价至8450（+300 ）元/吨；茂名石化出厂价至8300（+50）元/吨；CFR中国主港价至1,047（+32 ）美元/吨；FOB韩国至1,042（+32）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位3月24日周涨跌周涨跌幅品种单位3月24日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶74.992.032.78%WTI原油美元/桶69.262.463.69%乙烯CFR东北亚美元/吨951-10-1.04%乙烯CFR东南亚美元/吨971-10-1.02%纯苯华东价元/吨71751251.77%纯苯华南价元/吨730000.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0200040006000800010000120002022-07-262022-09-262022-11-262023-01-26纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，欧美银行风险暂告段落，原油低位反弹，布伦特原油收至74.99（+2.03 ）美元/桶，WTI原油收至69.26（+2.46 ）美元/桶。美国能源部长格兰霍姆今年很难在70美元/桶的区间填补石油储备，美国的石油储备需要几年时间才能重新填满。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯接近实现减产石油50万桶/日的承诺，鉴于当前的市场形势，俄罗斯决定将减产行动维持到6月底。欧佩克的三名代表称，即使在银行危机导致原油价格暴跌之后，欧佩克+仍可能坚持其每日减产200万桶的协议，直到今年年底。高盛将布伦特原油未来12个月的预测下调至94美元/桶，将2024年下半年的预测下调至97美元/桶（此前预测均为100美元/桶）。近期预计原油反弹修正。 上周，纯苯反弹，华东市场价7175元/吨，周+125元/吨；华南市场价7300元/吨，周+0元/吨。供应方面，开工下行，后续仍有检修计划，供应减量。需求方面，下游部分装置重启，需求窄幅回升，但是 请务必阅读最后重要事项 第6页 盈利不佳，对纯苯需求谨慎，消耗原料库存为主。港口库存方面，港口持续去库。纯苯供需面较好，且在原油低位反弹的支撑下，价格震荡回升。 乙烯国内价格承压。乙烯CFR东南亚971美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚951美元/吨，周-10美元/吨。国内企业负荷提升产量增加，而下游需求偏弱，企业库存压力增加，主动出货意向增强，乙烯供需面转弱，价格承压。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率2019年2020年2021年2022年2023年 -2000-1000010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002017-06-282018-06-282019-06-282020-06-282021-06-282022-06-28生产利润（右）苯乙烯纯苯元/吨元/吨 图4-1苯乙烯开工率 图4-2苯乙烯生产