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宏观经济研究*周报：2023年03月27日
上周市场数据回顾
1. 汇市
- 美元指数：下跌至103.11。
- 人民币：升值至6.87。
2. 债市
- 中债收益率曲线：陡峭化。
- 收益率：短端下降，长端略有上升。
3. 股市
4. 大宗商品
上周经济数据回顾
- 长城证券中国GDP跟踪指数：连续上升至7.3。
- 关键经济指标：房地产销售继续回升，低基数影响下地产成交与地铁客运量同比维持高位，居民消费分项同比快速修复。投资需求活跃度小幅回升，GDP跟踪指数继续上升。
近期重要事件点评
1. 中俄经济合作声明
- 中俄签署联合声明，聚焦扩大贸易规模、发展物流体系、提升金融合作、巩固能源合作关系。重点关注能源、农产品领域合作，为两国能源、粮食安全提供保障。
2. 瑞士银行业危机
- 瑞士央行紧急推动瑞银收购瑞士信贷，全球六大央行联合救市，但全球银行业危机继续发酵，德意志银行股价暴跌。德意志银行CDS指标显著上升，显示投资者对其违约风险的担忧增加。
近期观点重述
- 美国货币政策：美联储降息可能在5月或6月，取决于银行危机的发展。
- 中国财政政策：保持“合理适度、不透支未来”的总基调。
- 国内货币政策：考虑到房地产回暖效果未定和经济弱复苏，仍有较大降息空间。
风险提示
- 国内宏观经济政策、国企改革、货币政策、经济数据差异、长城证券中国GDP跟踪指数构建假设。
相关研究
- 《美国经济开启衰退模式——二季度美国经济展望》
- 《加息25bp，控通胀仍为主线》
- 《可转债市场结构分析》
市场数据概览
- 汇率：美元指数下跌，人民币升值。
- 利率：中美利率走势呈现倒挂，中美债利差缩小。
- 股市：中美股市上涨。
- 商品：国际油价回调，铜价上涨。
经济指标
- GDP跟踪指数：上升至7.3。
- 关键指标预测：预计后续在“加力提效”上继续发力。
报告汇总
- 政策预期：关注美国货币政策动态和国内财政政策调整。
- 大类资产配置：参考长城证券债券组合指数和大类资产配置走势。
风险提示
- 政策执行风险、改革进展不确定性、货币政策超预期变动、经济数据偏差。
图表目录
- 汇率趋势、CFETS指数、公开市场操作、利率变化、股市表现、商品价格、经济数据、政策预期等。
以上内容总结了上周市场和经济动态，包括市场表现、经济数据回顾、重要事件分析及对未来趋势的预测。请注意，所有引用的具体数值和图表应以原始报告中的数据为准。
