股指期货周报：大盘本周回吐涨幅 关注下周经济数据

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 9 白 糖 股指期货周报 大盘本周回吐涨幅 关注下周经济数据 主要观点 上证走势前高后低 基本回吐本周涨幅。由于清明节假期，本周仅有4个交易日，上证综指走势前高后低，到在节后收个交易日走高，站上3000整数关口，并在随后继续上行，创下近期新高，但市场并未进一步上行，而是出现大幅回落，周四收盘回落3000区域，周五开盘跳空低开，日内震荡走低。指数方面，各行业出现明显下跌，仅钢铁、电气设备等板块录得正的涨幅。期指合约跟随现货指数下跌。 经济基本面出现一定程度改善。股市回升的同时，我们看到了经济基本面的一些积极的变化，最明显的佐证在于螺纹、水泥等品种价格出现触底回升的迹象。作为宏观经济的领先指标，3月制造业采购经理指数全面回升，录得50.2，8个月后再次回升至荣枯线以上，表明中国制造业重回扩张区间。从分项来看，生产和订单均上升明显，从业人员分项也回升至48.1。而产成品库存下降从侧面说明市场需求开始增加，库存情况有所改善。同期公布的财新制造业PMI也回升到51.3，创11个月新高。 市场资金面稳定。市场资金面基本维持稳定，而两融业务开始出现一定的活跃迹象。日前华泰、银河等多家大型证券公司相继发布了放松两融风控指标的公告，如降低信用账户持仓集中度、上调折算率等。 两融余额也在3月出现明显回升，截至4月6日，上交所融资余额报5136.85亿元，深交所融资余额报3735.65亿元，两市合计8872.5亿元。 沪股通也显示近期资金流入明显。虽然市场仍然处于存量资金博弈阶段，增量资金有限，但是市场资金改善、两融业务活跃表明市场对股市的关注在回升。 下周数据密集来袭 市场预期继续改善。下周，中国将迎来“超级数据周”。多项重磅经济数据将于下周发布，其中包括：中国一季度GDP数据、中国3月新增人民币贷款、中国3月社会融资规模增量、中国3月货币供应量M2、3月CPI、进出口、社会消费、工业增加值以及城镇固定投资等数据。 短期上行动力未变 建议逢低买入。市场在本周后两个交易日出现一定幅度的调整，但是我们认为支撑市场短期上行的动力并没有改变，地产回暖带动投资改善，工业企业利润回升，通胀短期可控。此外，债转股对部分企业有业绩和经营改善的作用，因此我们看好市场的后续走势。下周，中国市场经济数据公布较为密集，我们预计数据可能延续2月份的改善趋势。技术上三大指数期货合约均有支撑，在日线和周线级别都存在一定的上升空间，我们看好其触摸120日均线，建议逢低买入。 报告日期 2016-4-8 研究所 廖鹏程 股指期货分析师 从业资格号：F0306044 投资咨询号：Z0011584 010-84183011 liaopengcheng@guodu.cc 相关图表 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,40016/216/3IF16041,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,20016/216/3IH16044,5004,7004,9005,1005,3005,5005,7005,9006,1006,3006,50016/216/3IC1604 相关研究 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 9 白 糖 股指期货周报 目 录 上证走势前高后低 基本回吐本周涨幅 ...................................................... 4 经济基本面出现一定程度改善 ............................................................. 5 市场资金面稳定 ......................................................................... 6 数据密集来袭 市场预期继续改善 .......................................................... 7 短期上行动力未变 建议逢低买入 .......................................................... 7 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 9 白 糖 股指期货周报 插 图 图1 IF1604 ............................................................................. 4 图2 IF主力连续基差 .................................................................... 4 图3 IH1604 ............................................................................. 4 图4 IH主力连续基差 .................................................................... 4 图5 IC1604 ............................................................................. 5 图6 IC主力连续基差 .................................................................... 5 图7 PMI ................................................................................ 6 图8 PMI分项 ........................................................................... 6 图9 非制造业PMI ....................................................................... 6 图10 财新中国PMI ...................................................................... 6 图11 融资余额 .......................................................................... 7 图12 沪股通当日投资额度余额 ............................................................ 7 图13 上证综指 .......................................................................... 8 图14 IF主力连续 ....................................................................... 8 图15 IH主力连续 ....................................................................... 8 图16 IC主力连续 ....................................................................... 8 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 9 股指期货周报 上证走势前高后低 基本回吐本周涨幅 由于清明节假期，本周仅有4个交易日，上证综指走势前高后低，到在节后收个交易日走高，站上3000整数关口，并在随后继续上行，创下近期新高，但市场并未进一步上行，而是出现大幅回落，周四收盘回落3000区域，周五开盘跳空低开，日内震荡走低。指数方面，各行业出现明显下跌，仅钢铁、电气设备等板块录得正的涨幅。期指合约跟随现货指数下跌。 上证综指在过去一个月出现了近期最好的月度表现，技术面整体表现偏强，站上60日均线。如果我们将去年高点视为调整浪的开始，那么从5178.19到2850.71为调整A浪，从2850.71到3684.57为B浪，3684.57到2638.3为调整C浪，那么本来调整可能已经接近完成，C浪跌幅远不如A浪跌幅的主要原因在于3000点之下市场多次出现权重护盘的现象，加之基本面好转的配合。因此，在技术上我们相对看好市场后期的走势。而作为先导指数的期指也在近期回升明显，我们注意到近期期指贴水现货的平均幅度较之前有所减轻，IH1604合约一度出现相对现货指数升水的情况。这说明在基本面和资金面的配合下，市场已经相对乐观，虽然期指仍然可能出现回落，但是短期下行风险有限，看好股市回升，相对看好技术上已经突破的中证500股指期货合约。 图1 IF1604 图2 IF主力连续基差 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 图3 IH1604 图4 IH主力连续基差 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,40016/216/3IF160402040608010012014016016/216/216/316/316/316/316/4IF主力合约基差1,8501,9001,9502,0002,0502,1002,1502,20016/216/3IH1604-100102030405060708016/216/216/316/316/316/316/4IH主力合约基差 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 9 股指期货周报 图5 IC1604 图6 IC主力连续基差 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 经济基本面出现一定程度改善 股市回升的同时，我们看到了经济基本面的一些积极的变化，最明显的佐证在于螺纹、水泥等品种价格出现触底回升的迹象。作为宏观经济的领先指标，3月制造业采购经理指数全面回升，录得50.2，8个月后再次回升至荣枯线以上，表明中国制造业重回扩张区间。从分项来看，生产和订单均上升明显，从业人员分项也回升至48.1。而产成品库存下降从侧面说明市场需求开始增加，库存情况有所改善。同期公布的财新制造业PMI也回升到51.3，创11个月新高。 消费方面基本稳定在10.2%，而投资在地产回升的带动下出现了小幅的改善，1-2月增长6.9%，在产品销售的改善和油价回升对相关行业利润提振的影响下，工业企业利润出现了过去一年来的首次正增长，2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，过去一年来首次出现正增长，由于4月为年报披露时期，我们认为业绩改善以及高送转等预期会为股票市场提供支撑。 唯一令人担忧的数据来自物价上行压力。2月份居民消费价格同比上涨2.3%，主要受到