www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2023年03月24日 [Table_Title] 行业深度报告模板 运营商盈利能力增强，云网能力有望持续提质 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2023年03月20日-2023年03月26日）:  一周通信板块指数上涨3.66%，光模块等相关子板块表现较好。 本周上证指数涨幅为0.46%；深证成指涨幅为3.16%；创业板指数涨幅为3.34%；通信板块涨幅为3.66%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为85.50%、0.76%和13.74%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块相关子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%。  运营商业绩维持高增持续向好，5G应用等新兴业务创新布局增速亮眼。 运营商22年业绩持续向好，全年营收增长均超过8%，经营业绩延续出色表现。其中云及政企业务等业务快速增长,资本开支良好管控倾斜向算力建设。中国移动CHBN市场全面增长，降本增效资产回报不断提高。公司全年开通基站达128.5万个，C/H端市场稳中有升，政企市场等5G专网业务增势强劲，垂直行业数字化规模化发展。23年公司预计资本开支约1832亿元（5G约830亿元），算力网络资源及5G等新基建有望持续优化。中国电信产数业务高增，有望持续打造数字平台新优势。公司与联通累计共享5G基站超100万个，移动业务稳健增长量质齐升，宽带业务向双千兆升级并持续丰富家庭场景应用供给。产业数字化业务收入达到1178亿元，其中天翼云收入达579亿元（+107.5%）。公司加快数字化、场景化、融合化产品与服务的升级，保持天翼云高速发展，已成为全球最大的运营商云。中国联通五大赛道协同发力，加速数字科技领军企业转型。公司全年新增31万5G中频基站和17万900MHz基站，5G中频规模和覆盖水平与行业相当。未来有望进一步扩大投资，资本开支达769亿元（算网投资占比将超过19%）。总体来说，运营商盈利能力增强回馈股东，行业增长动能有望持续加强。  投资建议：优选子行业景气边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好高分红派息率中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。  风险提示：原料价格上升风险；国内外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业动态：数字经济结构优化，5G新应用拓展超预期 【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基建，ICT基石产业链有望持续受益 【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基建，ICT基石产业链有望持续受益 -30%-20%-10%0%10%20%30%2021-06-012021-07-012021-07-312021-08-302021-09-292021-10-292021-11-282021-12-282022-01-272022-02-262022-03-282022-04-272022-05-272022-06-262022-07-262022-08-252022-09-242022-10-242022-11-232022-12-232023-01-222023-02-212023-03-23通信指数上证指数 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 ............................................................ 3 （一）一周通信行业指数涨幅3.66% .............................................................. 3 （二）一周光模块相关子板块表现相对较好 ........................................................ 4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为50.91% ....................................................... 7 二、行业发展向好及重要事件梳理 .................................................................. 8 （一）三大运营商22年业绩边际向好，行业发展稳步向上 ........................................... 8 （二）加快布局卫星互联网等前沿领域，全面推进6G技术研发 ....................................... 8 （三）GPT智慧再升级，云网及算力基础有望不断夯实 .............................................. 9 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态 ...................................................... 9 （一）中国移动公布设备集采标书及结果 .......................................................... 9 （二）中国电信公布设备集采标书及结果 ......................................................... 10 （三）中国联通公布设备集采标书及结果 ......................................................... 11 （四）Analysys Mason与华为联合发布《5G新通话产业发展白皮书》 ................................ 12 （五）中兴通讯亮相2023国际产业合作大会 ...................................................... 12 （六）行业估值处于较低水平 ................................................................... 13 四、重点公司公告 ............................................................................... 13 （一）一周重点公司公告 ....................................................................... 13 （二）下周重点公司公告 ....................................................................... 21 五、风险提示 ................................................................................... 22 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅3.66% 周行情：一周（2023年03月20日-2023年03月26日）上证指数涨幅为0.46%；深证成指涨幅为3.16%；创业板指数跌幅为3.34%；一级行业指数中，通信板块涨幅为3.66%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为25.30%、13.56%。 运营商重点事件中，中国移动近日发布公告，启动2023年至2024年（两年期）基站柜式空调产品集中采购。本次预估将采购112,220台基站柜式空调产品。项目总预算9.56亿元（不含税）。中国电信天翼云科技近日发布公告称，2023年云资源池西安节点并行文件系统建设工程（磁盘阵列）采购，本次主要采购1台磁盘阵列设备，拟采取单一来源方式采购。中国联通近日公示2023年联通在线5G新通信平台C2P系统统一码号子系统研发项目的中标结果，天源迪科、摩卡软件两家中标。22全年联通经营业绩新突破，公司实现营收3549亿元，同比增长8.3%，增速创近9年的新高；实现利润总额206亿元，净利润167亿元，同比增长16.5%；产业互联网占服务收入比首次突破20%，数字业务收入占比达到历史新高；EBIDTA达到了992亿元，创公司上市以来的新高。2022年公司实现了经营发展的四个新高。 主设备商方面，Ooredoo与华为签署移动金融合作协议。在巴塞罗那举行的2023世界移动通信大会上，Ooredoo集团与华为签署合作协议，在其现有全球子网选择华为Fintech（移动金融）技术平台，为终端消费者和商户提供业界先进的移动金融科技服务。中国移动携手中兴通讯完成国内首个算网SPN T-SRv6跨域编排试点中国移动集团设计院、浙江移动携手中兴通讯在嘉兴率先完成国内首个算网SPN T-SRv6（Transport-SRv6，传送特性增强的SRv6）跨域编排试点，充分验证了中国移动集团设计院自研编排器跨域编排能力，以及中兴通讯SPN T-SRv6方案的算网感知能力，能够提供便捷的端到端算力连接服务，满足数字化时代算力接入的泛在需求，同时实现网络资源全局优化，有效节省运营商网络投资。 政策方面，工信部《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》，对我国微波通信系统频率使用规划进行优化调整。工信部表示，《通知》顺应我国微波通信产业发展新形势新要求，结合微波通信系统应用的新场景新模式，通过新增毫米波频段大带宽微波通信系统频率使用规划、优化中低频段既有微波通信系统频率和波道带宽、调整微波波道配置与国际标准接轨等方式，进一步满足 5G 基站等高容量信息传输（微波回传）场景需求，并为我国5G、工业互联网以及未来 6G 等预留了频谱资源，更好满足微波通信等无线电产业高质量发展需要。 我们认为通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发展期，数字流量经济发展有望超预期。在双碳和新基建背景下，通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地。 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 图1.一周通信行业上涨3.66%，涨幅位居行业前列（单位：%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）一周光模块相关子板块表现相对