[财通证券]：A股策略专题报告：科创50有望突破

投资策略报告主要聚焦于科创板的成长性与投资机遇，以及A股市场整体环境的变化。以下是报告的核心要点：

上证50与科创50表现：自2022年11月以来，多篇报告关注上证50的机会，其涨幅接近16%。自2022年12月起，持续推荐围绕上证50和科创50的国企改革方向，中字头央企指数累计涨幅达到12%。
内外双宽松：海外金融风险缓和，加息预期下调，美债利率大幅回落，资金重新流向新兴市场。国内经济温和复苏，央行超预期降准。内外流动性双宽松以及经济数据韧性为市场提供了支撑，市场环境类似2019年，看好成长股的回升。

市场流动性与风险：上周提示内外双宽松推动市场回归积极，做多风险偏好回升。3月中上旬市场面临流动性压力，但前两周内外双双转向双松，市场“寒意”散去，迎来进攻行情。本周议息会议联储仅加息25BP，并删除持续加息措辞，金融市场风险非线性变化，若经济和通胀不再反复，决策可能类似于2019年，市场预期后续不加息、7月起降息、年底前降至4.0%。
经济与市场表现：春节后，经济预期得到修正，全年复苏为主，经济复苏斜率相对温和。人事稳定后，各部门“大兴调研之风”，支持实体经济的政策有望落地。经济高频数据显示韧性，如30大城市地产销售面积稳定，工业开工率持续修复。银行间流动性紧张问题缓解，央行超预期降准后，DR007回落至2.2%附近。
市场特征与潜在机会：市场当前状态类似于2019年，经济温和复苏，全球流动性拐点显现，同时产业迎来爆发。2017年后全年前3个月的强势行业可能贯穿全年主线，对标2013年的TMT行情，计算机、通信、传媒、电子等领域的涨幅、估值、业绩、筹码空间都具备全年潜力。近期产业催化不断，如百度推出“文心一言”、GPT-4的应用、英伟达推出AI专用显卡等。

时机与驱动因素：科创板启动的关键驱动因素包括政策支持、资金流入、业绩拐点。政策面，十四五规划纲要和20大报告强调支持科创自主可控，放宽了科创板的再融资与减持限制。资金面上，科创板的基金重仓比例提升，业绩拐点则可能在一季度得到验证。
历史比较：参考2012年创业板的表现，科创板当前的回调幅度、估值水平和换手率均处于历史低位，市场表现与2013年创业板类似，未来有潜力重现大行情。