敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年3月27日 行业研究 信息化子板块表现良好，国资委强调更大力度鼓励军工央企做大做强 ——国防军工行业周报 2023年第13周(3.19-3.25) 国防军工 板块行情：20230320-20230324，国防军工板块（SW）上涨1.46%，在31个一级行业中，排在第14位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨7.17%，在31个一级行业中，排在第7位。 行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.96x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，信息化、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航空、航天、舰船子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。 个股行情：本周涨幅靠前的个股为景嘉微（+40.05%）、川大智胜（+23.8%）、华中数控（+20.03%）、国瑞科技（+19.29%）、欧比特（+14.78%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+412.78%）、景嘉微（+100.51%）、中国卫通（+89.07%）、川大智胜（+55.23%）、华力创通（+54.55%）。 行业动态：国资委强调以更大力度鼓励支持中央军工企业做大做优做强；印媒报道，土耳其第五代隐身战机TF-X正式下线，预计服役至本世纪70年代；本周天微电子、中航电测、火炬电子、鸿远电子、广东宏大、*ST炼石、华如科技披露年报。 行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下降3%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.55%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上升2.72%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）上涨12.15%；造船钢材价格较上周没有变化；2月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.29%。。军工原材料方面，海绵钛价格平稳没有变化，丙烯腈价格下降了2.83%，LME3个月镍价较上周下降了4.43%。 行业周观点：本周军工板块涨幅略低于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。 投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、中航高科、中航重机、中航光电；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞，建议关注中船防务；（3）军贸及民用主线：推荐国睿科技、广东宏大、航天彩虹、中无人机、苏试试验，建议关注航宇科技。 风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 300777.SZ 中简科技 50.79 0.46 1.07 1.48 111 47 34 增持 300416.SZ 苏试试验 28.43 0.49 0.73 0.96 59 39 30 买入 600150.SH 中国船舶 24.20 0.05 0.16 0.61 506 150 40 增持 002683.SZ 广东宏大 31.08 0.64 0.75 0.88 48 41 35 增持 600562.SH 国睿科技 16.92 0.42 0.52 0.61 40 33 28 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-03-24； 增持（维持） 作者 分析师：刘宇辰 执业证书编号：S0930522090001 021-52523865 liuyuchen0@ebscn.com 分析师：王凯 执业证书编号：S0930522070003 021-52523852 wangkai8@ebscn.com 联系人：杨硕 yangshuo1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -25%-17%-8%1%10%03/2206/2209/2212/22国防军工沪深300 资料来源：Wind 相关研报 板块磨底，持续看好军工长期投资逻辑——国防军工行业周报 2023年第12周(3.12-3.18) 随大盘向下，国防军工板块承压——国防军工行业周报 2023年第11周(3.5-3.11） 舰船板块活跃，军费增长支撑行业高景气度持续——国 防 军 工 行 业 周 报 2023年第10周(2.25-3.5) 中国军工展团亮相阿布扎比，国际军贸主线逻辑持续演绎——国防军工行业周报2023年第9周（2.18-2.25） 板块大涨，成飞集团拟注入中航电测带动航空产业链高关注度——国防军工行业周报 2023年第5周（1.29-2.4） 板块持续磨底，成飞集团拟注入中航电测——国防军工行业周报 2023年第2周（1.8-1.14） 板块行情随大盘向下，估值地位价值尽显——国防军工行业周报 2022年第52周（12.18-12.24） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 国防军工 目 录 1、 板块及个股行情 ............................................................................................................... 4 1.1、 板块行情 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 个股行情 ................................................................................................................................................ 8 2、 行业信息 .......................................................................................................................... 9 2.1、 国防军工相关新闻 .................................................................................................................................. 9 2.2、 上市公司公告 ....................................................................................................................................... 12 3、 行业数据 ......................................................................................................................... 12 3.1、 舰船 ...................................................................................................................................................... 12 3.2、 原材料 .................................................................................................................................................. 13 4、 行业周观点及投资建议 .................................................................................................... 15 5、 风险提示 ......................................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 国防军工 图目录 图1：各行业周度涨跌幅（20230320-20230324），国防军工涨幅排名14/31 ....................................................... 4 图2：各行业年初至今涨跌幅（20230101-20230324），国防军工涨幅排名7/31 ................................................. 4 图3：年初至今（20230103-20230324），国防军工与沪深300的走势比较 ......................................................... 5 图4：国防军工板块（SW）的PE-TTM估值 ..................................................................................................... 5 图5：2020/1/3-2023/3/24航空子行业PE（TTM） ............................................................................................. 6 图6：2023年以来航空子行业累计上涨3.96% ................................................................................................... 6 图7：2020/1/3-2023/3/24航天子行业PE（TTM） ............................................................................................. 6 图8：2023年以来航天子行业累计上涨14.18% .................................................................................................. 6 图9：2020/1/3-2023/3/24陆装子行业PE（TTM） .................................................................................