请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 公用事业 2023年03月26日 环保公用 优于大市（维持） 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《旺能环境（002034.SZ）： 业绩略低于预期，资源化再生增添成长新动力》，2023.3.21 2.《环保与公用事业周报-中国特色估值体系不断被强调，关注环保公用行业中低估值国企》，2023.3.20 3.《ESG双周报：欧盟达成协议，打击债券市场“漂绿”行为》，2023.3.15 4.《环保与公用事业周报-2023政府工作报告出炉，提出能源、环保、绿色发展新规划》，2023.3.12 5.《九丰能源（605090.SH）：一主两翼格局形成，能源服务打造第二增长曲线》，2023.3.10 6.《环保与公用事业周报-1.7万亿财政贴息贷款助力九大领域设备更新改造，海上风电项目加速落地 》，2022.10.16 7. 《环保与公用事业周报-国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据，供需两端扰动致国际天然气价格下跌》，2022.11.04 加快油气勘探与新能源融合发展，推动能源供应结构升级 环保与公用事业周报 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾： 本周板块总体下跌，申万（2021）公用事业行业指数下跌1.33%，环保行业指数下跌0.51%。公用事业板块节能利用涨幅较大，上涨4.75%，环保板块环境修复涨幅较大，上涨1.14%  行业动态 环保： （1）扎实推进“十四五”生态环境重大工程，保障多领域重大工程进展。生态环境部召开生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小组第三次会议，会议指出，推动“十四五”规划102项重大工程实施是扩大国内需求、稳住经济大盘的重要支撑，也是推动“十四五”规划实施的重要抓手。2022年，生态环境部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实推进生态环境领域重大工程实施，成立生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小组，印发实施《关于扎实推进“十四五”生态环境领域重大工程实施的通知》，初步建立重大工程台账系统，牵头实施的大气污染物减排、水污染物减排与水生态修复、土壤污染防治、危险废物处置、核与辐射应急监测等领域5项重大工程进展顺利，重大项目建设环评要素保障有力有效，为稳住经济大盘发挥了积极作用。建议关注：环境监测专家【雪迪龙】；水务固废协同发展的【首创环保】；水治理综合服务商【倍杰特】；致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】；危废资源化龙头【高能环境】；大气治理专家【清新环境】。 （2）多地持续推进无废城市建设，固体废物治理体系和治理能力现代化水平有望显著提升。3月21日，西安市人民政府印发《关于“十四五”时期“无废城市”建设实施方案的通知》，《通知》提出，要以“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念为引领，推动西安市固体废物产生强度较快下降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥。日前，抚顺市生态环境局等21个部门和单位联合印发《抚顺市“十四五”时期“无废城市”建设推进工作方案》，明确了抚顺市建设“无废城市”的“时间表”和“路线图”。各地无废城市建设持续推动，将带来固体废物治理体系和治理能力现代化水平显著提升。重点推荐：再生塑料龙头【英科再生】。建议关注：致力于打造无废城市的固废龙头【瀚蓝环境】；垃圾焚烧龙头【伟明环保】【旺能环境】。 公用： （1）油气勘探与新能源融合发展，推动能源供应结构升级。国家能源局印发《加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案（2023-2025年）》。行动方案指出，要大力推动油气勘探开发与新能源融合发展，积极扩大油气企业开发利用绿电规模；大力推进油气企业发展新能源产业，持续推动能源生产供应结构转型升级；积极推进陆上油气勘探开发自消纳风电和光伏发电，风光发电集中式和分布式开发；统筹推进海上风电与油气勘探开发，形成海上风电与油气田区域电力系统互补供电模式，逐步实现产业融合发展。重点推荐：新能源运营商龙头【三峡能源】、【龙源电力】；风光火氢协同发展的海上风电建设龙头【华电重工】；水电龙头，水风光储一体化建设的【长江电力】；打造海陆双气源，积极发展能服和工业气体的天然气贸易商【九丰能源】；具备稀缺天然气跨省长输管网的【天壕环境】。 （2）推动新型储能高质量发展，广东省打造万亿产业。广东省人民政府办公厅印发《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》。其中提到，到2025年，全省新型储能产业营业收入达到6000亿元，年均增长50%以上，装机规模达到300万千瓦。到2027年，全省新型储能产业营业收入达到1万亿元，装机-20%-15%-10%-5%0%5%10%2022-032022-072022-11沪深300 行业周报 环保公用 2 / 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 规模达到400万千瓦。加大新型储能关键技术和装备研发力度，提升锂离子电池技术、攻关钠离子电池技术、融合能源电子技术、突破全过程安全技术、创新智慧调控技术、发展氢储能等技术、开展储能前瞻技术研究。此外，广东省人民政府办公厅发布关于印发《广东省进一步加大力度支持民间投资发展的实施方案》的通知。《方案》指出，支持民营企业投资建设抽水蓄能、新型储能、太阳能发电、风电、充电桩等能源类项目，不得在布局规划、指标安排、资源出让、核准（备案）手续办理、并网运营等方面对民间投资设置附加条件和歧视性条款。重点推荐：积极拓展储能温控+热泵的【申菱环境】；储能订单不断落地的【林洋能源】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；积极布局火电灵活性调峰储能改造解决方案的【西子洁能】。建议关注：压缩机龙头，空气储能打造第二增长曲线的【陕鼓动力】。 本周专题：近年来我国氢能产量增速明显加快，2022年产量为4004万吨，同比增长20%。氢能作为未来能源体系的重要角色，若要实现大规模应用，液氢是经济性更高的途经。跟高压气态氢相比，液氢能量密度大、储运压力小、汽化纯度高，长距离运输成本低。但液氢的稳定存在对有效温度和压力条件苛刻，且由于存在正仲转化过程，催化剂和能耗均会对液氢大规模生产造成阻碍。在降低能耗方面，新的技术路径为将氢气液化流程中正仲转化过程与换热器相结合，经测算一体化流程的单位能耗降低了6.6%，效率提高了27.76%，氢液化率提高48.7%。我们看好该技术路径下深冷设备相关企业未来在液化氢方面的潜力。  投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。  风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 行业周报 环保公用 3 / 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................................ 5 1.1. 板块指数表现 ........................................................................................................ 5 1.2. 细分子板块情况 .................................................................................................... 5 1.3. 个股表现 ............................................................................................................... 6 1.4. 碳市场情况............................................................................................................ 6 1.5. 天然气价格............................................................................................................ 7 1.6. 煤炭价格 ............................................................................................................... 8 1.7. 光伏原料价格 ........................................................................................................ 9 2. 专题研究 ...................................................................................................................... 10 2.1. 液氢是实现氢能大规模应用的重要途径 .......................................