商贸零售行业投资策略周报：REITs政策落地，关注线下零售业态价值重估

REITs政策落地，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。商业地产加入公募REITs资产池，拥有优质自持物业的零售企业有望进一步优化经营模式、盘活存量资产、提升运营效率。建议关注线下零售行业投资机会：1）百货业态零售额扭转下滑趋势，前期受损较大的百货业态有望迎来盈利修复，关注经营质量较高，自身α强的百货龙头天虹股份、重庆百货；2）专业连锁业态供给侧出清明显，恢复弹性优于购百业态，龙头市占率有望进一步提升，建议关注孩子王；3）义乌外贸持续景气，建议关注“一带一路”相关标的小商品城；4）建议关注区域规模经济佼佼者家家悦，此前逆势扩张新店培育导致盈利能力承压，23年预计公司精力主要聚焦于存量门店盈利能力提升与省内加密，伴随省外逐步减亏，业绩有望实现修复。

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