有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 石油化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2023年3月17日美国原油商业库存4.812亿桶，周增加110万桶；汽油库存2.296亿桶，周减少640万桶；馏分油库存1.164亿桶，周减少330万桶；丙烷库存0.58703亿桶，周减少226.7万桶。美国原油产量及钻机数：2023年3月17日美国原油产量为1225.0万桶/天，周减少0.0万桶，较一年前增加65万桶/天。3月17日美国钻机数758台，周增加4台，年增加88台；加拿大钻机数165台，周减少42台，年增加25台。其中美国采油钻机593台，周增加4台，年增加62台。 价格变化： ⚫ 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为甲酸（上涨6.8%）、PTA（上涨6.4%）、固体烧碱（上涨6.3%）；跌幅前3名为：液氯（下跌39.4%）、硝酸铵-国际（下跌16.7%）、天然气（下跌15.0%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨142.1%）、硫酸（上涨19.3%）、三氯甲烷（上涨16.2%）；跌幅前3名为：硝酸铵-国际（下跌40.8%）、草铵膦（下跌24.5%）、BDO 散水（下跌20.4%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前3名分别为PTA（上涨697.1%）、聚丙烯价差（上涨45.4%）、苯乙烯（上涨36.9%）；跌幅前3名为：顺酐（苯法）价差（下跌2242.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌147.9%）、顺酐法BDO价差（下跌46.9%）。 ⚫ 月度价差涨幅前3名的产品分别为炭黑价差（上涨215.5%）、双氧水价差（上涨161.5%）、MTO价差（上涨117.4%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌121.7%）、油头乙二醇价差（下跌94.1%）、顺酐法BDO价差（下跌81.6%）。 ⚫ 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 ⚫ 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 ⚫ 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 石油化工行业 报告发布日期 2023年03月26日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 袁帅 yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522070002 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 中沙石油石化领域合作带来的投资机会 2023-02-09 高端聚烯烃市场广阔，把握国产化阶段投资机会 2022-12-23 民营大炼化的进击：从成本领先走向工艺领先 2022-07-19 东方证券化工周报-2023年3月第4周 看好（维持） 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年3月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 ............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年3月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年3月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 2 原油及化工品价格信息 2.1 原油 截至3月24日，Brent油价周上涨2.8%至74.99美元/桶。本周国际油价上涨，市场同时存在对经济衰退的担忧以及对中国原油需求的乐观预期，加之美联储加息预期降温，美元走弱支撑油价反弹上涨。2023年3月17日美国原油商业库存4.812亿桶，周增加110万桶；汽油库存2.296亿桶，周减少640万桶；馏分油库存1.164亿桶，周减少330万桶；丙烷库存0.58703亿桶，周减少226.7万桶。 2.2 化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为甲酸（上涨6.8%）、PTA（上涨6.4%）、固体烧碱（上涨6.3%）；跌幅前3名为：液氯（下跌39.4%）、硝酸铵-国际（下跌16.7%）、天然气（下跌15.0%）。本周甲酸价格上涨，主流装置正常生产，需求端行情恢复有限，库存仍保持中地位，成本面变化不大 。本周液氯价格下跌，市场成交重心下移，供应有上升，下游拿货情况下滑。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 甲酸 3900 6.8% 11.4% 2 PTA 6120 6.4% 9.5% 3 固体烧碱 3444 6.3% -6.7% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 322 -39.4% 142.1% 2 硫酸 241 -0.4% 19.3% 3 三氯甲烷 3127 -2.6% 16.2% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年3月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 1 液氯 322 -39.4% 142.1% 2 硝酸铵-国际 210 -16.7% -40.8% 3 天然气 2 -15.0% -9.1% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 硝酸铵-国际 210 -16.7% -40.8% 2 草铵膦 100000 0.0% -24.5% 3 BDO 散水 10783 -8.2% -20.4% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为PTA（上涨697.1%）、聚丙烯价差（上涨45.4%）、苯乙烯（上涨36.9%）；跌幅前3名为：顺酐（苯法）价差（下跌2242.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌147.9%）、顺酐法BDO价差（下跌46.9%）。本周PTA市场价格上涨，油价反弹，成本端支撑好，行业开工率上升，下游聚酯端负荷提升，行业利润有修复。 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） 周涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 PTA 438 697.1% -2.8% 2 聚丙烯价差 810 45.4% 15.1% 3 苯乙烯 439 36.9% 50.8% 月涨幅前三