有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 石油化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：8月18日美国原油商业库存4.335亿桶，周减少610万桶；汽油库存2.176亿桶，周增加150万桶；馏分油库存1.167亿桶，周增加90万桶；丙烷库存0.92286亿桶，周增加166.5万桶。美国原油产量及钻机数：8月18日美国原油产量为1280.0万桶/天，周增加10万桶/天，较一年前增加80万桶/天。8月25日美国钻机数632台，周减少10台，年减少133台；加拿大钻机数190台，周增加1台，年减少11台。其中美国采油钻机512台，周减少8台，年减少93台。 价格变化： ⚫ 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨69.4%）、重质纯碱（上涨30.9%）、轻质纯碱（上涨26.6%）；跌幅前3名为：硝酸铵-国际（下跌10.9%）、天然气（下跌9.3%）、煤焦油（下跌6.9%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨119.8%）、硫酸（上涨86.2%）、轻质纯碱（上涨38.1%）；跌幅前3名为：烟酰胺（下跌14.4%）、草甘膦（下跌13.2%）、维生素A（下跌5.2%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨61.3%）、正丁醇价差（上涨46.3%）、氨碱法（上涨37.3%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌58.2%）、PTA（下跌36.4%）、MTP价差（下跌33.8%）。 ⚫ 月度价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨271.4%）、MTO价差（上涨136.6%）、苯乙烯（上涨136.0%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌111.8%）、丙烷脱氢（下跌65.1%）、醋酸乙烯(电石法)价差（下跌56.7%）。 ⚫ 国家通过税收政策加强对成品油非正规市场的监管，未来 “油转化”趋势也将进一步收紧成品油供给增速，正规炼油企业有望受益于成品油份额与炼油利润双重提升，建议关注中国石化(600028，增持)、中国石油(601857，未评级)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)。 ⚫ 我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，买入)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。 ⚫ 磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。 ⚫ 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 石油化工行业 报告发布日期 2023年08月28日 证券分析师 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 证券分析师 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 证券分析师 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080005 联系人 李跃 liyue@orientsec.com.cn 非正规市场份额退出，看好成品油高景气 2023-07-23 从估值折价走向世界一流示范企业：中国特色估值体系视角专题报告 2023-05-10 MTBE和烷基化油将迎景气周期 2023-05-10 东方证券化工周报-2023年8月第4周 看好（维持） 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年8月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年8月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年8月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 国家通过税收政策加强对成品油非正规市场的监管，未来 “油转化”趋势也将进一步收紧成品油供给增速，正规炼油企业有望受益于成品油份额与炼油利润双重提升，建议关注中国石化(600028，增持)、中国石油(601857，未评级)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)。 我们看好MTBE和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份(002986，买入)、齐翔腾达(002408，未评级)和岳阳兴长(000819，未评级)。 磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 2 原油及化工品价格信息 2.1 原油 截至8月18日，Brent油价周下跌0.4%至84.48美元/桶。本周国际油价下跌，虽然美国原油库存超预期下降，但全球经济数据疲软加重需求担忧，同时石油供应端紧张存缓解迹象，原油价格下跌。2023年8月18日美国原油商业库存4.335亿桶，周减少610万桶；汽油库存2.176亿桶，周增加150万桶；馏分油库存1.167亿桶，周增加90万桶；丙烷库存0.92286亿桶，周增加166.5万桶。 2.2 化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为液氯（上涨69.4%）、重质纯碱（上涨30.9%）、轻质纯碱（上涨26.6%）；跌幅前3名为：硝酸铵-国际（下跌10.9%）、天然气（下跌9.3%）、煤焦油（下跌6.9%）。本周纯碱价格上涨，纯碱厂家检修仍较多，现货供给量持续偏低，库存近年史低，下游采购较为积极。本周高温煤焦油价格下跌，焦炭价格上调，焦企开工积极，煤焦油产量增加，煤价回落，成本端压力稍有环节，下游行情不佳，盈利能力受挫，对高价有抵触。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 266 69.4% 119.8% 2 重质纯碱 3023 30.9% 37.0% 3 轻质纯碱 2793 26.6% 38.1% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 液氯 266 69.4% 119.8% 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年8月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 2 硫酸 216 14.3% 86.2% 3 轻质纯碱 2793 26.6% 38.1% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 硝酸铵-国际 270 -10.9% 33.0% 2 天然气 3 -9.3% -3.4% 3 煤焦油 4176 -6.9% 5.9% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 烟酰胺 48 0.0% -14.4% 2 草甘膦 32815 -5.7% -13.2% 3 维生素A 83 -2.9% -5.2% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨61.3%）、正丁醇价差（上涨46.3%）、氨碱法（上涨37.3%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌58.2%）、PTA（下跌36.4%）、MTP价差（下跌33.8%）。本周正丁醇价格上涨，行业开工率有所下降，库存适中