2023年二季度策略展望：山高，路长，挂低档

国盛策略团队在2023年二季度策略展望中指出，经济重启，预期走向现实，周期的方向重要，还是斜率重要？在拐点区域，周期的方向更重要；在中枢区域，周期的斜率更重要。经济回暖，是一次性的，还是可持续的？预期的分歧需要时间来解决，所谓4月决断，就是这个意思。5%的总量目标，究竟意味着什么？更多应该从底线思维，而非预测思维去解读。海外的不确定性，会继续冲击A股吗？中小银行危机意味着：联储加息预期下移、外需压力进一步加大。A股市场展望：方向、高度、主线、节奏。在第一波贝塔行情后，主线的确认有两种经典模式：1.主线立即明确，2.主线经过1-2季度确认（第2种更为普遍）。二季度，是贝塔行情向阿尔法行情的过渡期，也是主线行情的确认期(本轮更接近模式2)；Q2业绩的定价权重会明显提升，机会主要来自于三个方面：内需恢复+盈利上修的地产后周期（建材/轻工/家电）、有基本面加持的“中特+”（运营商、建筑、中药）、被“错杀”的机构重仓股（医疗服务/医美/食品）；全年维度下，建议左侧布局半导体、逢低增持数字经济。