根据报告,天津经济发展放缓,财政收入和质量下滑,对土地财政的依赖程度较高。天津产业转型尚待时间验证,新兴产业增速可期。收入法下天津GDP劳动者报酬比例偏低,但呈上升趋势。天津城投债务压力大且存在舆情事件影响。建议持续关注天津区域债务和估值修复,警惕估值再次上行的风险。