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华菱钢铁发布2022年年报，实现营收1686.37亿元，同减1.80%；实现归母净利润63.79亿元，同减34.10%；实现扣非归母净利润62.11亿元，同减34.10%；实现EPS为0.9233元，同减37.66%。22年钢铁行业形势严峻，公司业绩持续领先同行。22年公司下属子华菱衡钢、汽车板公司分别实现净利润6.99亿元、16.52亿元，同比分别增长93.20%、168.99%，均创历史最好水平。公司资产负债结构不断优化，22年末负债率为51.88%，较历史最高值减少35.02pcts；财务费用较同期历史最高值降低了27.79亿元，同减106.84%。拟建设实施精品高速线材生产线项目，打造世界一流、国内最具竞争力的线材生产基地，助力公司长材向特钢领域转型。品种结构进一步向中高端迈进，品种钢销量占比由16年32%提升至22年60%，品种结构逐步迈向中高端。根据公司业务规划与目前钢铁行业走势，分别下调公司23-24年归母净利润39%、38%，预计公司23-25年归母净利润分别为64.20亿元、65.98亿元、66.36亿元，对应EPS分别为0.93元、0.96元、0.96元，对应PE分别为5.9倍、5.8倍、5.7倍，维持“增持”评级。
