2022年业绩良好，童装及电商持续发力

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361度发布2022年业绩报告，全年实现营收69.6亿元，同比增长17.3%；实现归母净利润7.5亿元，同比增长24.2%。其中，主品牌零售额同比持平，361度童装品牌零售额同比实现约低单位数正增长，电商实现25%增长。公司毛利率为40.5%，同比下降1.2pp，主要由于疫情冲击下公司自有产能受限，采用成本更高的OEM产能替代所致。公司净利率为10.7%，同比增加0.6pp。公司积极推进线上线下全渠道发展，2022年电商业务实现营收16.9亿元，同比增长37.3%，营收占比达24.2%。预计2023-2025年EPS分别为0.43元、0.53元、0.62元，对应PE分别为8倍、6倍、5倍。给予公司23年11倍PE。