思摩尔国际（6969.HK）是一家主要从事电子雾化设备的研发、生产和销售的公司。2022年，公司营收为121.4亿元，同减11.6%。经调整后纯利为25.8亿元，同减52.7%。公司2022年Q4经调整后净利为4.2亿元，同/环比-65.6%/-41.7%。公司2022年外销增长，内销占比下滑至8.4%。2022年Q4，公司经调整后净利为4.2亿元，同/环比-65.6%/-41.7%。公司短期业绩承压，但看好中期监管执行力度加大带来反弹机会，以及长期替烟减害趋势下的增长空间。公司布局CBD、美容、医疗雾化，技术迭代空间较大。我们预计2023-25年归母净利润27.2/32.0/36.6亿元，对应PE为20X/17X/15X，维持“买入”评级。
找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。
