1 二○一六年四月七日星期四Thursday, April 07, 2016 QUAM SECURITIES & FUTURES 華富嘉洛證券期貨 | 策略研究部 華富宏觀策略研報 Quam Strategy Research 2 市場動態 環球股指 商品外匯 股票市場 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 恆生指數 20100 20206.67 20249.84 20100 106.67 0.53% -5.25% 國企指數 8603.48 8668.63 8706.84 8603.48 65.15 0.76% -6.90% A50指數 9706.33 9658.8 9706.33 9612.82 -47.53 -0.49% -4.38% 韓國綜合 1963.17 1971.32 1975.09 1961.51 8.15 0.42% 2.74% 日經225 15727.7 15715.36 15828.61 15612.91 -12.34 -0.08% -14.83% 澳洲標普200 4924.4 4945.912 4958.2 4906.3 21.512 0.44% -6.16% 孟買 10074.31 10075.66 10086.77 10035.54 1.35 0.01% -5.66% 道指 17605.45 17716.05 17723.55 17542.54 110.6 0.63% 3.31% 標普 2045.56 2066.66 2067.33 2043.09 21.1 1.03% 2.68% 納指 4849.575 4920.715 4921.51 4849.283 71.14 1.47% 0.36% 巴西 49053.82 48096.24 49053.82 47873.65 -957.58 -1.95% 14.13% 德國DAX 9582.46 9624.51 9635.91 9505.9 42.05 0.44% -6.41% 巴黎CAC 4262.3 4284.64 4284.64 4243.02 22.34 0.52% -5.26% 富時100 6091.23 6161.63 6161.63 6091.23 70.4 1.16% 1.12% 商品外匯 Ticker 昨開 昨收 昨高 昨低 變動 變動% 年變動% 黃金 1232.6 1222.5 1230.4 1217.6 -10.1 -0.82% 13.70% 倫敦銅 4772 4786 4795 4751 14 0.29% 3.83% 紐約原油 36.52 37.75 37.9 36.43 1.23 3.37% 2.69% 布蘭特期油 38.4 39.84 39.94 38.34 1.44 3.75% 7.04% 歐元 1.1384 1.1399 1.1432 1.1327 0.0015 0.13% 5.24% 澳元 0.7544 0.7599 0.7619 0.7533 0.0055 0.73% 4.05% 日元 0.009063 0.009108 0.009142 0.009039 4.5E-05 0.50% 9.59% 加元 1.3137 1.3089 1.3187 1.3063 -0.0048 -0.37% -5.53% 英鎊 1.4161 1.4123 1.4171 1.4006 -0.0038 -0.27% -4.22% 人民幣 6.4854 6.4822 6.494 6.4792 -0.0032 -0.05% -1.33% Source: Bloomberg, 華富嘉洛證券期貨策略研究部 今日經濟數據 02:00 美聯儲公佈3月份利率決議的會議紀要 08:30 日本央行行長黑田東彥發表講話 20:30 美國3月失業率 20:30 美國上周續請失業金人數 20:30 加拿大2月營建許可月率 3 亞太62％企業高管料港元遭淘汰 倫敦商學院與香港大學一項調查顯示，人民幣的實力會隨着時間日增，反而港元前景則有限，在被訪的中國及香港企業行政人員中，六成二受訪者認為，港元最終會被淘汰。調查顯示，隨着人民幣愈來愈普及與受歡迎，超過四成一受訪者預期，人民幣將於五至十年內被視為重大貨幣競爭者，與美元、歐元、英鎊及日圓一爭長短。對於有六成二受訪企業高管預期，港元最終會被淘汰，上商研究部主管林俊泓認為是言之尚早，「最少三十年後才有機會。」他解釋，一種貨幣會否遭淘汰，不但視 乎有關貨幣流通性及穩定性，當地居民使用的普及性同屬關鍵因素。他指出，港元普及程度相當高，並且有很多金融工具以港元計價，因此現時討論港元會否被淘汰屬過早。 熱點新聞 Hot News Today 市場動態 環球股指 商品外匯 歐洲負收益率將成全球國債新常態 持續一周的國債價格飆升走勢，已將歐洲最強經濟體德國的基準10年期國債收益率推向曾令人無法想像的區域邊緣：負利率。根據Tradeweb的數據，基準10年期德國國債收益率周二觸及0.08%，創一年內最低，距離歷史收盤低位0.073%僅一步之遙。德國國債收益率大幅下挫是受投資者最新一輪避險情緒以及歐洲央行擴大債券購買計劃規模並推出負利率政策的共同影響。這些因素推升債券需求並壓低收益率。債券價格與收益率反向而動。歐洲債券收益率大跌可能令美國利率進一步承壓，盡管美聯儲官員正警告稱市場可能低估了今年美聯儲進一步加息的可能性。 美洲美嚴打「稅務倒置」 輝瑞併購愛力根告吹 星島日報報道,美國財政部周二晚頒布打擊「稅務倒置」（Tax Inversion）的新法，目的為取締美國公司藉收購低稅區公司來遷移總部的避稅手段。美國藥廠輝瑞周三隨即宣布與併購愛爾蘭對手愛力根 （Allergan）的1600億美元（1.248萬億港元）世紀合併交易告吹。輝瑞與生產肉毒桿菌（Botox）的愛力根周三共同發表聲明，稱雙方已同時終止今次併購計畫，而輝瑞將會向後者支付1.5億美元（11.7億港元）的分手費。這次已輝瑞第二次海外大型併購失敗。美國財政部出台的新法內容，包括限制海外公司倒置收購美國公司的能力，以及限制「收益剝離」。這兩項政策據稱對輝瑞和愛力根之間的併購交易形成阻礙，無異於對這宗保健界歷來最大規模收購案判以死刑。美國公司近年積極通過稅務倒置交易避稅，像輝瑞與愛力根的個案，換句話說就是以「小吃大」方式進行反向合併；由於美國公司稅率為35%，而愛爾蘭的公司稅率僅為13.5%，藉此幫助前者大減稅務負擔。 4 道指期貨：繼續看空後市 現價:17600 前期策略:17750沽空 目標：17300 昨日美聯儲發佈了上一個月的議息紀要，引述媒體顯示，決策者在3月會議上討論了是否需要在4月會議上加息，但最終達成共識，即考慮到全球經濟放緩的風險，聯儲宜謹慎行事。美聯儲(FED)在那次會議上還發佈預測，暗示今年加息兩次，低於12月份預期的4次。紀要稱：“幾位成員要麼表示對加息採取謹慎態度是審慎之舉，要麼表示了他們的擔憂：4月份上調目標利率區間將會發出一種緊迫的信號，而他們認為這是不合適的。”會議紀要指出，許多與會人士都表示，全球經濟和金融局勢仍給國內經濟前景帶來相當大的下行風險，與美聯儲觀點相關的資料不但包括國內經濟資料，也包括有關海外局勢發展和金融形勢變化的資訊。 2，技術支持參考17000 雖然紀要顯示偏向鴿派，唯獨技術指標上，我們維持4月1日的觀點，“目前道指依然運行于小頸線突破，大頸線壓制的局面。我們認為前期建議的多單策略已經可以落袋為安，相反，如果是進取可以開始考慮建立沽空倉位。另一個角度，目前的反彈和2015年9月至11月的反彈走勢十分類似，同樣的單邊強勢和長時間連續反彈，意味著回落的速度也會十分迅速。但直接會跌到尾的可能性不大，更大的概率是高位出現震蕩，然後才真正選擇方向。換言之以3月24日的修正低位17300作為目標是可以考慮的選擇。”雖然目標位我們設定在17300，然而真正的支持位相信要回踩周線圖橫盤的中位數和前期低位16950才會真正出現，換言之觸及目標位後并不等於建議馬上調頭做揸，相反假如下跌的速度比預期快，可以稍微持有等待更大的利潤水平。 圖：道指期貨周線圖 2016年4月06日 5 “ 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，本行已盡量嚴謹處理資料，但對資料的準確度及完整性，本行並沒有作出擔保、表述或保證，在任何情況下，本行概不就本文件的任何意見或陳述而引致的任何損失承擔任何責任。除了特別聲明外，資料內容所發表的意見，可予修改而毋須另外通知。 本文件所載的資料並不構成招攬任何人投資於本文所述之任何投資產品。您應就本身的投資經驗、投資目標、財政資源及其他相關條件，小心衡量自己是否適合參與任何投資項目。此文件內容未未經證券及期貨事務監察委員會審查。 華富嘉洛證券(CE No.: AAC577)及本檔之作者聲明，在本文發布日期並無任何本文所提及的上市公司財務權益及商務關係。 Disclaimer and Risk Statement: This document is published by Quam Securities Company Limited (“Quam Securities”), a licensed corporation (central entity number AAC577) regulated by the Securities and Futures Commission in Hong Kong. This document is not intended for distribution to or use by, any person or entity who is a citizen or resident of any jurisdiction where such distribution or use would be contrary to applicable law or regulation within such jurisdiction. This document does not constitute an offer or a solicitation of an offer to buy or sell any securities. This document is circulated to addresses solely and may not be reproduced or redistributed to any other person or published, in whole or in part, for any purpose. The research is based on information obtained from sources believed to be reliable, but Quam Securities does not make any representation or warranty as to its accuracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without prior notice. Quam Securities accepts no liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this document. Any re