下调2023-24E盈利预测和目标价

基石药业是一家专注于精准治疗药物的生物科技公司，其主要产品包括普拉替尼、阿伐替尼和艾伏尼布。公司FY22收入大幅增长98%至4.81亿元人民币，但短期放量仍受制于较有限的自费市场，且PD-L1舒格利单抗面临较大的竞争和定价压力。因此，公司下调2023-24E收入预测、下调DCF目标价至4.25港元，对应7亿美元目标市值，并维持公司股票有“持有”评级。公司预计2023-25E每年将控制在6-7亿左右的研发费用，并延续减亏趋势。2023年需要重点关注三款靶向药产品商业化成绩、舒格利单抗英国审批进展、CS5001的I期初步疗效数据以及现金消耗情况。