聚酯周报：PTA现货偏紧推升价格上行，乙二醇短期或将维持震荡

2023年3月19日 聚酯周报 专业研究·创造价值 PTA现货偏紧推升价格上行，乙二醇短期或将维持震荡 核心观点 PTA 短期油价偏弱震荡，而PX供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而PTA自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将带动PTA价格近期维持偏强运行。 席位来看，本周PTA前20席位呈现净多持仓。 MEG 短期乙二醇供应有所回升，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工维持高位，乙二醇供需结构短期中性，但中期依旧偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现偏强震荡运行。 席位来看，乙二醇前20席位依然维持净空持仓。 PF 近期短纤开工率持续回升，供应较为充足，而需求表现由于受制于终端需求疲弱影响，未来难有显著改善，因此短纤供需维持偏弱，预计短期短纤价格在跟随成本端波动同时或将弱于成本端价格走势。 席位来看，短纤主力合约前20席位呈现净空持仓。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 12 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 目录 1 市场回顾 ...............................................................4 1.1周内期价下跌 ........................................................4 2 成本端近期震荡加剧，聚酯原料供需改善 ......................................5 2.1 原油价格大幅下行，PX供应或将收缩 .....................................5 2.2 PTA开工率再度回升，乙二醇开工率微幅上升 ..............................7 2.3 PTA库存实现去化，乙二醇港口库存小幅去库 ..............................9 2.4 聚酯库存持续累积，终端开机维持下滑 .................................. 10 2.5 PTA月差大幅走强，乙二醇月差维持震荡 ................................. 13 3 本周行情点评........................................................... 14 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图1 主力合约周度数据 .......................................................... 4 图2 PTA价格及基差走势图 ....................................................... 4 图3 MEG价格及基差走势图 ....................................................... 4 图 4 PTA主力合约持仓量 ........................................................ 5 图 5 乙二醇主力合约持仓量 ...................................................... 5 图6 石脑油裂解价差 ............................................................ 6 图7 PX裂解价差 ................................................................ 6 图8 乙烯裂解价差 .............................................................. 6 图9 PTA装置动态 ............................................................... 8 图10 聚酯产业链开工率 ......................................................... 8 图11 PTA加工费 ................................................................ 8 图 12 MEG综合开工率 ........................................................... 9 图 13 MEG煤制开工率 ........................................................... 9 图14 MEG各工艺利润 ............................................................ 9 图 15 PTA社会库存 ............................................................ 10 图 16 MEG华东港口库存 ........................................................ 10 图17涤纶长丝及短纤价格 ....................................................... 11 图18涤纶长丝及短纤库存 ....................................................... 11 图19 涤纶短纤工厂库存 ........................................................ 11 图20 POY利润 ................................................................ 11 图21 DTY利润 ................................................................ 11 图22 FDY利润 ................................................................ 12 图23 短纤利润 ................................................................ 12 图24 切片利润 ................................................................ 12 图25 瓶片利润 ................................................................ 12 图26 聚酯综合利润 ............................................................ 12 图27 聚酯产业链开工率 ........................................................ 12 图 28 PTA 1-5月差 ............................................................ 13 图 29 PTA 9-1月差 ............................................................ 13 图 30 乙二醇 1-5月差 ......................................................... 13 图 31 乙二醇 9-1月差 ......................................................... 13 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1周内期价下跌 本周PTA主力合约TA2305最终收盘于5710元/吨，较上周五收盘价下跌24元/吨，整体变化幅度为0.42%。本周基差持续走强，截至本周五，3月底主港货源基差参考2305合约升水135-155自提。从持仓来看，截至本周五，PTA2305合约持仓量较上周减少240233手，当前总持仓量为1333610手。 MEG价格本周小幅下跌，主力合约EG2305周五收盘价为4047元/吨，较上周五收盘价下跌66元/吨，整体下跌幅度为1.6%。基差方面，本周EG基差震荡走强，截至本周五，乙二醇基差参考贴水05合约15-20。持仓来看，截至本周五，EG2305合约持仓量较上周减少10294手，当前持仓总量为421059手。 PF价格本周下行，周五主力合约PF2305收盘价为7142元/吨，较上周五收盘价下跌76元/吨，整体下跌幅度为1.05%。持仓来看，PF2305合约持仓量小幅下降，截至本周五，PF2305合约持仓量较上周减少9313手，当前持仓总量为126624手。 图1 主力合约周度数据 合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA230557105734-24-0.42%33693577374961333610-240233EG230540474113-66-1.60%255726-83053421059-10294PF230571427218-76-1.05%162844-9436126624-9313 数据来源：WIND、宝城期货 图2 PTA价格及基差走势图 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图3 MEG价格及基差走势图 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 (600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图 4 PTA主力合约持仓量 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,000PTA主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 乙二醇主力合约持仓量 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000MEG主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2 成本端近期震荡加剧，聚酯原料供需改善 2.1 原油价格大幅下行，PX供应或将收缩 本周原油价格大幅下行。周内在美国硅谷银行关闭后，银行问题进一步蔓延至欧洲，瑞士信贷出现“流动性”危机。根据其2022年年报披露显示，瑞信全年净亏损73亿瑞士法郎，且其2021年和2022