请务必阅读正文后的免责声明1/7www.hlqh.com研究员孙伟涛电话：0769-22110802从业资格号：F0276620投资咨询从业证书号：Z0014688一、主要观点：供应：螺纹钢周产量303.93万吨，环比增加0.08万吨；热卷周产量302.06万吨，环比增加0.1万吨。长短流程钢厂继续复产，产量环比继续增加，但增幅收窄。需求：全国建材周均成交16.54万吨，环比减少1.52万吨。螺纹钢周表需350.13万吨，环比减少6.72万吨；热卷周表需319.58万吨，环比增加1.98万吨。螺纹钢表需高位小幅回落，热卷表需环比转增，受宏观因素影响，市场投机热度下降，成交环比回落。库存：螺纹钢总库存1139.68万吨，环比减少46.2万吨；热卷总库存340.44万吨，环比减少17.52万吨。钢材库存继续去化，螺纹钢去库幅度放缓，热卷去库略有增加。宏观方面，1-2月份经济数据显示终端需求在低位复苏，房地产指标同比降幅收窄，基建投资维持高增速，同时粗钢产量同比明显回升，钢材呈现供需双增格局。当前受海外银行事件影响，市场避险情绪升温令商品价格承压，加之市场对产量快速恢复后需求持续性存疑，导致钢价高位回落，但是钢材供需基本面尚好，需求复苏尚未证伪，短期钢材价格波动加剧，预计向下调整空间有限。二、操作建议：单边：多单持有，或回调偏多交易。套利：做多05-10正套三、重点关注及风险因素：钢厂复产进度，终端复工情况，库存去库幅度四、基本面分析1、价格/价差本周期现价格先涨后跌，周初钢价明显走强，但由于需求跟进乏力，市场情绪转向谨慎，下半周加上外围风险事件冲击，期现价格均出现大幅度回调。基差方面，盘面波动加剧，资金开始移仓远月合约，期现基差环比走扩。价差方面，RB05-10价差收85；螺卷差方面，RB05-HC05价差收-97。表1：螺纹钢价格（元/吨）期货研究报告钢材周报2023-3-19星期日海外风险影响，钢价波动加剧投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 研究报告请务必阅读正文后的免责声明2/7www.hlqh.com上海杭州广州北京天津成都沈阳RB主力合约2023-3-10434043904500426042904270432043142023-3-1743504360447042304250422042904262涨跌10-30-30-30-40-50-30-52表2：热卷价格（元/吨）上海广州北京天津西安HC主力收盘2023-3-104400440044504370454043962023-3-17439043804420436045804359涨跌-10-20-30-1040-37图1：螺纹钢基差图2：热卷基差图3：螺卷差图4：螺纹钢月差数据来源：mysteel、华联期货研究所2、供应最新Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；高炉炼铁产能利用率88.44%，环比增加0.41%，同比增加6.56%；钢厂盈利率57.58%，环比增加8.23%，同比下降23.81%；日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。 研究报告请务必阅读正文后的免责声明3/7www.hlqh.com螺纹钢周度产量303.93万吨，环比增加0.08万吨；热卷周度产量302.06万吨，环比增加0.1万吨。钢厂近期盈利好转，而且废钢到货量超去年同期，高炉和电炉开工率已处于近年同期高位，预计铁水产量仍有上升空间。但是各品种产量分化，五大钢材品种增量主要来自中厚板和线材，螺纹钢和热卷产量增幅明显放缓。图5：247家高炉开工率图6：钢厂盈利率图7：85家独立电炉开工率图8：铁水产量图9：螺纹钢产量图10：热卷产量数据来源：mysteel、华联期货研究所 研究报告请务必阅读正文后的免责声明4/7www.hlqh.com3、需求截止3月16日，螺纹钢当周表观消费350.13万吨，环比减少6.72万吨；热卷当周表观消费319.58万吨，环比增加1.98万吨。建筑钢材周均成交16.54万吨，环比减少1.52万吨。本周螺纹钢表需环比小幅回落，但仍处于350万吨水平高位，热卷表需略有增加，均好于去年同期；成交来看，受到宏观事件影响，期现资源套现利润，市场投机需求明显减少，成交量明显下降。图11：成交量图12：沪市终端线螺采购量图13：螺纹钢表需图14：热卷表需数据来源：mysteel、华联期货研究所4、库存截止3月16日，螺纹钢总库存1139.68万吨，环比减少46.2吨；热卷总库存340.44万吨，环比减少17.52万吨。当前钢材库存继续去库，绝对库存同比处于低位，库存结构较好。图15：螺纹钢库存图16：热卷库存 研究报告请务必阅读正文后的免责声明5/7www.hlqh.com图17：螺纹钢厂库图18：螺纹钢社库图19：热卷厂库图20：热卷社库数据来源：mysteel、华联期货研究所5、技术分析主力合约冲高回落，但整体走势尚好，可以关注20日均线支撑，上方缺口也存在压力。图21：螺纹钢图22:热轧卷板 研究报告请务必阅读正文后的免责声明6/7www.hlqh.com数据来源：博易大师免责声明研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875传真：0769-22217310网址：http://www.hlqh.com/ 请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com