每日一基：中欧电子信息产业A——【绩优TMT基金、特质表现突出、高换手强交易、中小盘成长、公司增持】

每日一基：中欧电子信息产业A（004616.OF）证券分析师：高子剑执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn证券分析师：林依源执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn——【绩优TMT基金、特质表现突出、高换手强交易、中小盘成长、公司增持】2023年3月20日证券研究报告本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 目录定性分析研究领域、投资风格、投资策略、投资框架2基金经理个人简介、管理产品、雷达图1产品分析情景分析、净值与回撤、长短期收益3资产配置仓位配置、重仓股、行业配置4特质表现选股能力、择时能力、交易能力、换手率5归因分析风格暴露、收益归因6产品端分析基金规模、投资者占比、买入持有分析7风险提示8 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。时间就职公司担任职务2014.07-2015.03兴业全球基金管理有限公司金融工程与专题部研究员2015.03-中欧基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理基金经理管理产品：•清华大学金融学硕士。•任职经历：基金经理注：数据截至2023-03-18，仅保留部分初始基金•8年证券从业年限；超2年公募基金管理经验。•在管基金76.37亿元。权益型基金经理：刘金辉个人简介基金经理雷达图：，天天基金网基金代码基金名称任职时间任职回报004616中欧电子信息产业A2020.08.14-36.08%501208中欧创新未来混合(LOF)2020.10.09--8.04%3 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。短期基本面韧性定性分析：关注行业短周期景气与长期价值•在个股选择上，注重平衡长期成长空间与短期基本面韧性，重视公司估值和盈利的匹配程度，最新一期更加注重选择低估值高ROE的个股，以适应当前震荡弱市的情况。•短期景气+长期价值：自上而下与自下而上相结合，通过宏观需求侧的调研、研报和卖方的角度筛选投资标的；同时关注技术迭代带来的景气度变化，把握行业景气度提升带来的个股机会，以及公司自身份额提升带来的投资机会。投资理念选股策略长期成长空间，雪球网研究领域4•能力圈集中于TMT，包括计算机、通信、电子等细分行业。跟踪TMT领域超200家上市公司。公司估值与盈利相匹配 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。注：数据截至2023-02-10产品分析：净值逐步上升，近三月收益亮眼长期收益：近三年年化收益率达20.3%短期收益：近三个月收益率同类前2%注：数据截至2023-02-10，均为年化数据情境分析：接手后，在多数时间获得超额收益净值与回撤：接手后净值上升，回撤逐步修复注：数据截至2023-02-28，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2023-03-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率基金收益-0.88%-0.93%11.56%排名120/872113/8659/859近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率基金收益22.31%9.82%11.74%排名9/82155/76433/862名称波动率夏普率最大回撤收益率最近三年本基金25.1%0.67 -44.1%20.3%沪深30018.5%0.05 -39.6%2.4%中证50018.3%0.26 -31.6%6.2%最近五年本基金26.9%0.69 -44.1%22.3%沪深30019.2%-0.02 -39.6%1.1%中证50020.9%0.03 -36.2%2.2%5 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。资产配置：股票持续高仓位，留存率逐步提升仓位配置：股票持仓比例长期位于90%以上重仓股留存率与集中度：留存率逐步提升，集中度稳定重仓股：前十大重仓股占比48.2%，最新一期新引进腾讯控股、远光软件等多只股票。6时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比92.8%92.2%92.4%93.4%92.3%82.4%93.0%91.6%债券占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%其他占比7.2%7.8%7.6%6.6%7.7%17.6%7.0%8.4%时期序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1晶晨股份9.5%景旺电子8.0%景旺电子6.7%金山办公9.1%2浪潮信息7.2%晶晨股份5.7%金山办公6.7%恒生电子7.9%3ST泛微5.8%京北方5.0%京北方5.8%信安世纪5.9%4宇信科技5.4%宇信科技3.6%顶点软件5.8%京北方5.8%5京北方5.3%金山办公3.2%信安世纪5.3%腾讯控股3.6%6景旺电子4.7%信安世纪3.1%恒生电子4.8%远光软件3.5%7信安世纪3.9%中科创达2.8%致远互联3.3%广联达3.4%8中科软3.1%恒生电子2.6%中科曙光3.0%顶点软件3.1%9映翰通3.1%传音控股2.5%海光信息2.8%景旺电子3.0%10传音控股3.1%中天科技2.4%亨通光电2.6%中国移动2.9%合计51.2%合计38.9%合计46.8%合计48.2%2022Q4变化趋势2022Q12022Q22022Q3注：22Q2由于规模缩水，导致仓位较低 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。行业配置：板块配置集中，专注TMT板块，看好电子、计算机行业配置情况：板块配置集中；长期看好电子、计算机，近期提升通信配置比例注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：%7接手时期接手前接手后分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1TMT电子29.027.027.028.338.260.637.126.977.9计算机3.540.427.243.648.918.140.437.5通信45.411.417.89.91.71.44.411.7传媒17.75.71.71.35.41.8中游制造机械设备3.08.73.01.71.7电力设备10.01.4国防军工4.91.3周期基础化工2.40.0消费社会服务1.81.22.62.6汽车1.91.2行业个数6545666682.2 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。特质表现：择时能力突出，交易活跃选股能力：平均位于60%分位择时能力：择时能力强，近期位于72%分位换手率：多数时间位于80%分位以上，交易活跃交易能力：接手后逐步提升，近期位于60%分位8注：数据截至2022-06-30，虚线右侧为现任基金经理任职时期 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。收益归因：超过71%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于能力圈归因分析：稳定中小盘成长风格，偏好高beta、高估值Sharpe模型：稳定中小盘成长风格Barra模型：偏好高beta、高估值注：数据截至2022-06-30；单位：%9注：数据截至2023-01-31，虚线右侧为现任基金经理任职时期行业超额收益配置收益选股收益其他收益电子1.150.260.190.70通信1.091.080.000.01社会服务0.430.230.030.17传媒0.380.010.210.16机械设备0.25-0.030.33-0.05国防军工-0.15-0.13-0.290.27计算机-1.34-0.83-0.04-0.47平均收益0.260.080.060.11正收益比率71.4357.1457.1471.43 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。产品端分析：机构投资者占比提升，长期收益亮眼买入持有分析：持有三年收益平均值达112.93%管理者持有金额：接手后，逐渐提升至1100万基金规模：近期提升至21亿投资者占比：接手后机构投资者占比上升注：合并规模；单位：亿元注：成立以来任意时点买入并持有相应期间期间正收益比例收益中位数收益平均值一个月59.94%1.84%1.94%三个月65.37%5.13%5.67%六个月72.11%13.13%9.97%一年71.33%23.81%21.39%两年98.30%57.57%64.93%三年100.00%97.27%112.93%胜率胜率顺境胜率逆境胜率60.29%73.17%40.74%10注：虚线右侧为现任基金经理任职时期注：虚线右侧为现任基金经理任职时期 风险提示1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。11 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn12 东吴证券财富家园