每日一基：建信大安全：——【长期绩优、低回撤高夏普、配置分散、强交易低换手、大盘均衡】

每日一基：建信大安全（001473.OF）证券分析师：高子剑执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn证券分析师：林依源执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn——【长期绩优、低回撤高夏普、配置分散、强交易低换手、大盘均衡】证券研究报告本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。2022年10月24日 目录定性分析研究领域、投资风格、投资策略、投资框架2基金经理个人简介、管理产品、雷达图1产品分析情景分析、净值与回撤、长短期收益3资产配置仓位配置、重仓股、行业配置4特质表现选股能力、择时能力、交易能力、换手率5归因分析风格暴露、收益归因6产品端分析基金规模、投资者占比、买入持有分析7风险提示8 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。基金经理管理产品：•清华大学金融学博士。•任职经历：基金经理注：数据截至2022-10-24，仅展示部分初始基金•14年证券从业年限；超7年公募基金管理经验。•在管基金46.36亿元。权益型基金经理：王东杰个人简介基金经理雷达图：，天天基金网基金代码基金名称任职时间任职回报001253建信回报灵活配置混合2015.05.13-2017.07.1210.50%001473建信大安全战略精选股票2015.07.29-184.55%530006建信核心精选混合2017.08.28-116.17%005597建信战略精选灵活配置A2018.04.04107.29%011169建信臻选混合2021.03.02-12.52%时间就职公司担任职务2008.07-2012.05高华证券证券分析员、经理2012.05-建信基金研究员、研究组组长、基金经理3 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。定性分析：一个投资方法，两个交易纪律投资框架优质公司的三要素，兴全基金•投资方法：以合理价格买入优质公司，买入并持有。•交易纪律：一是专注能力圈，投资自己真正了解的行业，提高投资的胜率。二是止损复检，把尾部亏损的部分尽量避免掉。一个投资方法两个交易纪律投资框架赛道好•生命周期•竞争格局•无颠覆性技术护城河深•人无我有•人有我优•人有我省管理层强•优秀的管理层•完善的治理结构4 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。注：数据截至2022-09-30产品分析：穿越牛熊，高收益高夏普低回撤长期收益：最近三年夏普率1.25，最大回撤仅16.8%短期收益：近一年收益率同类前5%注：数据截至2022-09-30，均为年化数据情境分析：穿越牛熊，正超额收益明显净值与回撤：净值稳步上升，滚动一年最大回撤仅32%近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率基金收益0.18%-2.91%-7.95%排名209/83793/830141/803近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率基金收益-2.68%-4.09%-9.63%排名256/78631/69455/733名称波动率夏普率最大回撤收益率最近三年本基金16.3%1.25 -16.8%24.2%沪深30018.5%-0.01 -34.8%1.3%中证50018.7%0.26 -31.6%6.4%最近五年本基金18.3%0.84 -32.9%18.1%沪深30019.3%0.01 -34.8%1.7%中证50021.1%-0.10 -40.1%-0.7%注：数据截至2022-08-31注：数据截至2022-09-165 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。资产配置：股票持仓集中度高、留存率高仓位配置：稳定中高仓位重仓股留存率与集中度：留存率高于80%，高集中度最新四个季度重仓股：前十大重仓股占比超过66%，各期持仓重合度较高时期20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q2股票占比83.8%83.8%81.9%82.5%84.0%82.5%83.3%83.3%债券占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%其他占比16.2%16.2%18.1%17.5%16.0%17.5%16.7%16.7%时期序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1宁德时代10.5%保利发展10.1%宁德时代10.0%保利发展10.2%2贵州茅台10.3%工商银行9.8%保利发展9.9%宁德时代9.4%3保利发展10.1%宁德时代9.7%工商银行9.4%贵州茅台9.4%4工商银行7.8%贵州茅台9.6%贵州茅台9.3%工商银行7.9%5海康威视7.5%海康威视7.3%海康威视7.5%海康威视6.6%6星宇股份6.5%招商蛇口6.5%招商蛇口6.3%亿联网络5.3%7格力电器6.4%格力电器6.0%格力电器5.2%万科A5.2%8五粮液5.7%广联达4.9%亿联网络5.1%广联达4.4%9亿联网络4.8%亿联网络4.7%万科A4.3%豪迈科技4.2%10广联达4.1%福耀玻璃4.0%广联达4.3%福耀玻璃3.7%合计73.7%合计72.6%合计71.2%合计66.3%2022Q2变化趋势2021Q32021Q42022Q16 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。行业配置：配置均衡，着重金融和消费板块行业配置情况：配置较为均衡，着重金融、消费、TMT、中游制造板块，持续重仓房地产、食品饮料、电力设备和计算机行业，非银金融行业占比逐渐下降注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：%分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1TMT计算机4.55.34.48.58.810.512.311.116.4通信2.51.93.23.44.24.75.3电子4.02.1传媒1.92.9中游制造电力设备9.66.16.25.29.09.49.811.715.9机械设备8.36.45.73.44.54.3建筑装饰5.4交通运输1.9医药医药生物2.93.36.47.76.24.40.0周期建筑材料1.93.33.01.70.0基础化工1.8消费食品饮料4.313.712.119.118.214.113.212.422.8家用电器4.06.95.15.67.08.56.02.2汽车2.12.88.65.95.36.95.96.0商贸零售2.3纺织服饰2.3社会服务2.0金融房地产19.612.225.917.811.08.620.420.228.1银行7.516.93.79.19.19.87.9非银金融10.23.93.61.7行业个数13141213111181083.27 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。特质表现：交易能力强，换手率低选股能力：中位数左右波动，近期落在60%分位择时能力：淡化择时，持续下降至40%分位换手率：逐渐走低，近期落在35%分位交易能力：交易能力近期稳定超过70%分位8 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。收益归因：57%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于食品饮料、汽车行业归因分析：大盘为主，成长价值兼顾，超额收益源于消费板块Sharpe模型：以大盘为主，价值、成长兼顾Barra模型：偏好大市值股票注：数据截至2022-06-30；单位：%行业超额收益配置收益选股收益其他收益食品饮料2.210.181.740.29汽车1.630.190.730.71机械设备0.880.000.340.54医药生物0.520.520.66-0.66电力设备0.250.040.200.01银行0.050.010.05-0.01家用电器0.02-0.030.06-0.01社会服务0.010.010.000.00通信-0.06-0.02-0.01-0.03基础化工-0.08-0.08-0.340.34纺织服饰-0.200.020.00-0.22房地产-0.330.18-0.04-0.47计算机-0.340.43-0.21-0.56电子-0.79-0.801.88-1.87平均收益0.270.050.36-0.14正收益比率57.1464.2957.1435.719 数据来源：Wind，东吴证券研究所本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。产品端分析：规模稳定，机构投资者占比回升买入持有分析：正收益比例稳定超过50%管理者持有比例：公司自购金额稳定在100万左右基金规模：略有波动，近期上升至4亿投资者占比：长期个人为主，近期机构占比回升注：合并规模；单位：亿元注：成立以来任意时点买入并持有相应期间期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月53.19%9.50%9.92%一年53.33%18.09%23.69%两年53.40%41.95%58.31%三年52.77%95.37%89.02%10 风险提示1.本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。3.本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。4.任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园