证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 电力设备及新能源 2023年03月19日 电力设备及新能源行业跟踪报告 推荐 （维持） 比亚迪汉唐双旗舰冠军版上市，部分车型大幅下调价格  2023年3月16日，比亚迪汉EV冠军版与唐DM-i冠军版同步上市。汉EV冠军版推出五款车型：506KM尊贵型20.98万元，605KM尊贵型22.98万元，715KM旗舰型25.98万元，715KM尊荣型27.98万元，610KM四驱旗舰型29.98万元。唐DM-i冠军版推出三款车型：112KM尊贵型20.98万元，112KM尊荣型21.98万元，112KM尊享型23.38万元。  两款新车外观设计延续现款风格，除新增冰川蓝配色外几乎无变化。工艺上，冰川蓝使用巴斯夫两大核心材料技术，珠光包覆型铝粉的使用让色彩呈现出金属质感的流动性，富有层次感。  两款新车配置均有所升级。两车均配备12扬声器的丹拿音响、DiLink 4.0（5G）智能网联系统、W-HUD抬头显示系统、苹果NFC解锁功能、支持更多高功率电器同时使用的放电功率达6.6kW的移动电站功能、FSD可变阻尼悬架系统、铝合金多连杆、BSD盲点监测系统等配置。  两款新车充电时间缩短。汉EV冠军版提供单电机前驱+双电机四驱两种动力版本，并支持快充，充电达80%仅需30分钟。唐DM-i冠军版搭载1.5T涡轮增压发动机+电机组成的插电混动系统，升级至双口40kW快充，30%-80%SOC充电时长缩短至22分钟，且支持交流7kW与直流40kW快充，显著提升充电便利性。  两款新车起步价相比老款车型大幅降低。唐DM-i冠军版采取加量不加价的做法，但取消252km纯电续航版本，112km尊荣版下降0.7万元。汉EV冠军版新款入门级车型续航里程为506km，2022款入门级车型续航里程为715km，同一续航里程的新旧版本，715KM尊荣型下降1.2万元，715KM旗舰型下降1万元。  据官方报道，2022年公司累计销售新能源汽车1863494辆，同比增长208.64%。 其中，唐家族累计销量150832辆，占比8.1%；汉家族2022年累计销量274015辆，占比14.7%。2023年2月公司累计销售新能源汽车193655辆，同比增长119%。其中，唐家族2月销量12029辆，占比6.2%；汉家族2月销量12344辆，占比6.37%。比亚迪汉唐双旗舰冠军版部分车型下调价格或促使其销量有所提升。  汉唐双旗舰冠军版车型的上市将进一步提升比亚迪的产品竞争力，叠加油电同价战略背景，或将引领中国品牌向20-30万级中高端市场进军。汉唐双旗舰冠军版的定价再次践行“油电同价”战略，EV、DM系列双剑合璧、起步即高配，均杀入20万级，已向B级合资燃油轿车市场发起总攻，且有望进一步巩固其所在细分市场的地位。预计比亚迪亦可凭借其技术优势和规模效应，再以相同打法拓展市场边界。  投资建议：动力电池占纯电动汽车成本的40-60%，丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、裕震科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。  风险提示：新能源车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 联系人：苏千叶 邮箱：suqianye@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 288 0.04 总市值(亿元) 58,557.96 6.28 流通市值(亿元) 47,641.57 6.76 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.2% -8.1% -15.1% 相对表现 -5.3% -8.7% -8.6% 相关研究报告 《电力设备及新能源行业跟踪报告：内蒙古出台新能源车通行2折优惠政策，加速地区能源转型》 2023-03-16 《特高压行业跟踪报告：23年国网特高压项目第一批设备中标概览》 2023-03-16 《电力设备及新能源行业跟踪报告：长城首创智能四驱电混技术Hi4，两驱价格平替四驱体验》 2023-03-15 -29%-15%0%14%22/0322/0522/0822/1023/0123/032022-03-17~2023-03-17电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 图表 1 比亚迪汉唐新老车型价格对比 车型 型号 2023年价格 （万元） 车型 型号 2022年价格（万元） 价格变化幅度 汉EV冠军版 506KM尊贵型 20.98 汉EV创世版 605KM尊贵型 22.98 715KM尊荣型 25.98 715KM尊荣型 27.18 -1.2 715KM旗舰型 27.98 715KM旗舰型 28.98 -1 610KM四驱旗舰型 29.98 610KM四驱尊享型 29.08 0.9 610KM四驱千山翠限量版 33.18 -3.2 唐DM-i冠军版 112KM尊贵型 20.98 唐DM-i 112KM尊贵型 20.98 0 112KM尊荣型 21.98 112KM尊荣型 22.68 -0.7 112KM尊享型 23.38 252KM尊享型 28.18 唐DM-p 215KM四驱尊贵型 29.18 215KM四驱尊享型 31.18 215KM四驱旗舰型 33.18 资料来源：公司官网，华创证券研究所 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：代昌祺 西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 侯斌 资深销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 蔡依林 高级销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 高级销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 高级销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 张嘉慧 高级销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 高级销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 王春丽 销售经理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 上海机构销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 上海机构销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 副总监 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级销售经理 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 高级销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 高级销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 广州机构销售部 段佳音 广州机构销售总监 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 周玮 销售经理 zhouwei@hcyjs.com 王世韬 销售经理 wangshitao1@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 副总监 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 资深销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 高级销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 电力设备及新能源行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。