银行行业周报：全面降准助力稳经济；中央金融委员会组建

► 重点聚焦 3月17日，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，我们认为一方面在经济恢复尚不牢固阶段，为宽信用提供中长期资金支持；另一方面在海外金融风险事件发酵背景下，呵护国内资金面和银行流动性。 ► 行业和公司动态 1）3月16日，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》,提到组建中央金融委员会和中央金融工作委员会。2）金稳会及国常会召开，强调坚持稳字当头、稳中求进，加强金融风险处置机制和能力建设。3）自硅谷银行破产倒闭，多家欧美银行相继爆雷,硅谷银行和签名银行已被FDIC接管，瑞信银行及第一共和银行仍在寻求解决方案。4）本周，上海银行披露2022年度业绩快报，已有22家上市银行披露业绩快报。5）本周，光大银行可转债到期兑付；常熟银行可转债将开始转股；长沙银行股东减持股份；光大银行股东增持股份；杭州银行股份遭中国人寿减持，受杭州城投增持；青农商行股东减持股份等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数上升0.49%，跑赢沪深300指数0.70pct，板块涨跌幅排名12/30， 中国银行 （+5.45%）、 邮储银行（+5.10%）、建设银行（+4.51%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共320亿元逆回购和2000亿元MLF到期，累计进行4630亿元逆回购和4810亿元MLF操作，全口径净投放7120亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升43.3BP和7.3BP至2.26%、2.09%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比+58.3%/+63.1%，周环比+4.9%/+5.0%，销售环比继续回升。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升4BP，分别报收2.34%和2.49%投资建议 本周监管会议密集召开，除了机构改革以外，金稳会和国常会继续强调“稳经济”，巩固经济增长企稳回升势头。在MLF超额续作后周五接续宣布降准，也旨在“稳增长+防风险”，呵护国内资金面和银行流动性。配合政策和宏观经济景气修复预期，我们认为行业估值中枢仍有回升空间，目前板块指数静态PB仅0.55倍左右，关注年报业绩超预期个股，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦 3月17日，央行公告决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 简评： 继3月15日MLF再次超额续作后，2023年内首次降准落地，旨在“稳增长+防风险”，一方面在经济恢复尚不牢固阶段，为宽信用提供中长期资金支持；另一方面在海外金融风险事件发酵背景下，呵护国内资金面和银行流动性。 对银行行业的影响：1）降准释放的长期资金可以降低银行资金成本和改善负债结构、缓释息差收窄的压力。考虑到此次为全面降准，按整体释放5000亿元左右长期资金规模粗略测算，节约银行负债成本每年57亿元左右。2）进一步提升银行信贷投放意愿、助力宽信用，通过传导达到降低实体融资成本的目的，巩固经济向好趋势，也进而从宏观经济层面支撑银行资产质量的改善。3）对冲流动性缺口，稳定银行资金面和信用环境，缓解海外风险事件引发的市场对于银行流动性风险的担忧。 2.行业和公司动态 【金融监管变革：组建中央金融委员会】3月16日，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》，其中提到，组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构。 具体来看： 1）从《方案》深化改革的方向来看，强调金融监管间的统筹协调，注重提升监管效能。我国金融监管部门将形成“一行一总局一会一局”（人民银行、国家金融监督管理总局、证监会、外汇管理局）的架构。其中，央行主要负责货币政策执行和宏观审慎监管，国家金融监督管理总局主要负责微观审慎监管和消费者权益保护，证监会主要负责资本市场监管，监管体系上进一步统一监管标准，实现业务集中监管。 2）在国务院金融委基础上组建的中央金融委员会，升格为中央决策议事协调机构，是金融领域最高层面的决策机构，一方面加强了党中央的统一领导，另一方面在金融业实质性综合经营步伐加快的背景下，加强金融监管层面的协调。 、金稳会政策定调】 3月14日，新一届国常会主要提到；今年中国经济预期增长目标定为5%左右，有关具体政策措施，基本取向是坚持稳字当头、稳中求进，推动经济运行整体好转。 稳，重点是稳增长、稳就业、稳物价；进，关键是在高质量发展上取得新进步。具体要打好组合拳，包括宏观政策、扩大需求、改革创新、防范化解风险几方面。 3月15日，央行2023年金稳会：1）我国金融运行整体稳健，风险可控。特别是大型银行评级一直优良，是我国金融体系的“压舱石”。少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展，非法金融活动得到有力整治。2）要加强金融风险处置机制和能力建设，强化监测、预警、评估，推动金融风险早发现、早纠正、早处置；要加快推进金融稳定保障体系建设，完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度等。 【海外银行风险事件跟踪】自硅谷银行破产倒闭，多家欧美银行相继爆雷： 1）硅谷银行：3月10日，硅谷银行宣布破产倒闭。13日，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司(FDIC)发表联合声明，当天开始储户可支取他们所有的资金，与硅谷银行破产有关的任何损失不由纳税人承担。同日，汇丰控股宣布，其英国子公司（HSBC UK Bank plc）以1英镑收购硅谷银行英国子公司（SVB UK）。16日，FDIC要求有意收购硅谷银行的机构不迟于3月17日提交投标书。17日，硅谷银行的母公司SVB金融集团已根据《美国破产法》申请在法院监督下进行破产重组，以寻求潜在的买家收购该集团旗下未被联邦接管的资产。 2）签名银行：3月12日，美国纽约州金融服务部门以“系统性风险”为由，宣布关闭签名银行，并指定FDIC作为接管人。美政府宣布将为银行存款提供担保，以确保储户取回资金。16日，FDIC要求有意收购签名银行的机构不迟于3月17日提交投标书。 3）瑞信银行：3月14日，瑞信银行发布报告称，该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。15日，瑞信大股东沙特国家银行回应瑞信，出于监管要求等原因，将不会增持瑞信股票，随后瑞信的欧股及美股均大跌。15日，瑞士央行发布声明，如有必要，将向瑞士信贷提供必要援助，以支持公司渡过难关。16日，瑞士信贷公告称计划向瑞士央行借款最多500亿瑞郎，并提出以最多约30亿瑞郎的现金回购部分债券。17日，欧股开盘后，瑞信重回下跌。据英国金融时报消息，瑞银集团正就部分或整体收购瑞信一事进行磋商，双方将在周末会谈。 4）第一共和银行：3月16日，受到第一共和银行正在考虑包括出售在内的战略选项消息影响，市场恐慌情绪上升，该公司股票暴跌超36%，并触及熔断。随后，公司获美国11家大型银行存入总计300亿美元的无保险存款。受该消息影响，公司股价又大幅拉升，一度涨近30%。17日，投资者担忧情绪再起，第一共和银行跌33%。 【上市银行业绩快报】本周，上海银行披露2022年业绩快报，业绩增速有所下降，扩表和资产质量整体稳定。截至本周已有22家上市银行披露快报。 1）上海银行：全年营收同比下降5.54%，环比前三季度降低6.06pct，营收端增速转负，全年贷款增速6.61%，稍低于存款8.34%的增幅，整体资产端存在一定投放压力。归母净利润同比增长1.08%，环比前三季度增速下降2.06pct。全年加权平均ROE为11.00%，同比下降0.80pct。资产质量方面，2022年不良贷款率1.25%，与前三季度相同；拨备覆盖率291.61%，环比下降11.18pct。 2）行业整体：22家上市银行2022年合计实现营收和归母净利润同比分别增长3.93%/14.85%，较Q1-3降低2.43pct/0.78pct，Q4营收降速但业绩增速相对平稳，单季归母净利润增速+14.85%。其中，业绩表现优秀主要是江浙地区优质农商行。22家银行整体资产增速达9.45%，整体扩表增速保持稳健。资产质量披露指标整体稳健向好，安全边际进一步加固。 本周，除了上海银行发布2022年度业绩快报外，债权方面，光大银行可转债到期兑付；重庆银行通知可转债付息；常熟银行通知可转债将开始转股；江苏银行发行500亿金融债获董事会通过；中信银行发行1100亿金融债及杭州银行发行300亿金融债获央行批准。 股权方面，长沙银行公告股份被司法拍卖进展与被股东兴业投资减持进展；光大银行股份获中国华融和光大集团增持；华夏银行拟进行优先股派息及赎回；杭州银行股份遭中国人寿减持，受杭州市城市建设投资集团增持；青农商行股东巴龙建设被动减持公司股份。 高管变动方面，光大银行王志恒先生执行董事、行长的任职资格获准；江苏银行召开董事会提名周爱国先生为副行长；杭州银行虞利明先生担任董事、行长的任职资格获准。此外，沪农商行投资参股杭州联合农村商业银行获批，青农商行公布诉讼进展，长沙、光大、厦门、华夏银行等审议相关议案。 3.数据跟踪 本周A股银行指数上升0.49%，跑赢沪深300指数0.70pct，板块涨跌幅排名12/30，中国银行（+5.45%）、邮储银行（+5.10%）、建设银行（+4.51%）涨幅居前； 兰州银行（-4.24%）、常熟银行（-3.02%）、平安银行（-2.97%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共320亿元逆回购和2000亿元MLF到期，累计进行4630亿元逆回购和4810亿元MLF操作，全口径净投放7120亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升43.3BP和7.3BP至2.26%、2.09%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比+58.3%/+63.1%，周环比+4.9%/+5.0%，商品房销售环比继续回升。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升4BP，分别报收2.34%和2.49%。 4.投资建议 本周监管会议密集召开，除了机构改革以外，金稳会和国常会继续强调“稳经济”，巩固经济增长企稳回升势头。在MLF超额续作后周五接续宣布降准，也旨在“稳增长+防风险”，呵护国内资金面和银行流动性。配合政策和宏观经济景气修复预期，我们认为行业估值中枢仍有回升空间，目前板块指数静态PB仅0.55倍左右，关注年报业绩超预期个股，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 5.风险提示 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。