光伏行业周报：欧洲《净零工业法案》影响或有限，美国储能市场有望改善

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 太阳能 2023年03月19日 光伏行业周报（20220313-20220319） 推荐 （维持） 欧洲《净零工业法案》影响或有限，美国储能市场有望改善  欧洲《净零工业法案》提案发布，短期实质影响或有限。3月16日，欧盟委员会发布《净零工业法案》，该提案设定的主要限制有以下几点。（1）到2030年，将欧盟净零技术制造能力的本土生产比例提高到至少40%，以减少进口依赖。（2）对于公共采购项目，应考虑净零技术来源的多样化，若单一供应来源超过65%以上，在投标评定中将被降级。目前提案落地时间以及实施细则仍存在不确定性，同时中国光伏企业成本及技术领先，具有较强竞争力，短期内实质性影响或有限。（1）提案到立法的程序复杂冗长，可能需1-2年，短期实质影响有限。（2）主要限制范围为公共采购项目，对应需求占比较小，影响程度或有限。（3）中国企业成本及技术领先，竞争优势明显。（4）当前欧洲本土光伏产能较少，依赖本土产能或将拖累欧洲能源转型进程。  2022Q4美国储能装机增速放缓，2023年美国储能市场有望改善。据Wood Mackenzie数据，2022年美国新增储能装机4.80GW/12.18GWh，分别同比增长34%/12%。22Q4美国新增储能装机功率容量1.07GW，同比-33%，环比-26%；22Q4美国新增储能装机能量容量3.03GWh，同比-42%。从季度数据来看，美国户用储能装机逐季增长，需求整体旺盛，主要得益于户用光伏装机的快速增长和保障供电需求日渐提升。表前储能在2022年四季度有所放缓，主要系个别项目在年底未能如期建成并网。随着2023年产业链价格回落、供应链短缺缓解，2022年推迟项目有望在2023年建成并网。美国储能市场需求仍旧旺盛，看好2023年美国储能市场改善。  国电投5.65GW光伏组件集采开标，最低报价1.58元/W。为避免产业链价格波动风险，本次招标有调价机制，可对标PVinfolink报价的涨跌幅可进行调价。从本次中标情况来看，双面双玻组件较单面单玻组件平均报价高0.02元/W左右，N型组件较P型组件平均报价高0.1元/W左右。  光伏产业跟踪：  产业链价格：主材环节：本周硅料小幅下跌，部分硅片价格小幅上涨。本周多晶硅致密料价格报220元/kg，较上周下跌4元/kg。182/210mm单晶硅片分别报6.38/8.20元/片，其中182mm单晶硅片涨0.16元/片，210mm单晶硅片价格稳定不变。本周电池片价格较上周持平。182/210mm单晶PERC电池片价格分别报1.08/1.10元/W。本周组件价格较上周持平。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格分别报1.73/1.74元/W，182mm/210mm双面单玻PERC组件价格分别报1.75/1.76元/W。辅材方面：光伏玻璃价格稳定不变，2.0mm镀膜光伏玻璃价格报18.50元/m²，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报25.50元/m²。本周部分胶膜价格较上周小幅上涨。EVA胶膜价格报10.50元/m2，较上周上涨0.5元/m2，POE胶膜价格报17.00元/m2，较上周持平。  重要公司公告：大全能源、芯能科技、钧达股份等披露2022年年报；爱旭股份、美畅股份、晶盛机电、亿纬锂能等披露2022年业绩快报；双节良能同亿晶光电签订硅片销售合同。  行业重要新闻：宁夏发改委发布《“十四五”扩大内需实施方案》，提出以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地，稳步推进集中式风电项目建设。  投资策略：1）光伏及储能双赛道加持，逆变器环节需求高速增长，目前整体估值较低。建议关注德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。2）新电池技术产业化提速。异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。钙钛矿产业化加速，建议关注捷佳伟创、京山轻机等设备公司。3）上游原材料价格下降，分布式EPC公司有望受益。建议关注正泰电器、中来股份等。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 35 0.00 总市值(亿元) 17,329.66 1.86 流通市值(亿元) 13,655.37 1.94 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.3% -14.0% -18.4% 相对表现 -5.4% -14.6% -11.8% 相关研究报告 《光伏行业周报（20230306-20230312）：德国光伏装机需求仍旧旺盛，户用光伏恢复按月报送》 2023-03-12 《光伏行业周报（20230227-20230305）：高纯石英砂短缺限制单晶产出，前期锁量企业有望受益》 2023-03-05 《光伏行业周报（20230220-20230226）：美国组件进口数据向好，钙钛矿产业化进程提速》 2023-02-26 -31%-15%1%18%22/0322/0522/0822/1022/1223/032022-03-18~2023-03-17太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20220313-20220319） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 欧洲《净零工业法案》影响有限，美国储能市场有望改善 ....................................... 4 （一） 欧洲《净零工业法案》提案发布，短期实质影响有限 ................................... 4 （二） 2022Q4美国储能装机增速放缓，2023年美国储能市场有望改善 ................. 4 （三） 国电投5.65GW组件集采开标，最低报价1.58元/W ...................................... 5 二、 市场行情回顾 ................................................................................................................... 6 （一） 本周行业涨跌幅 ................................................................................................... 6 （二） 本周个股涨跌幅 ................................................................................................... 7 （三） 行业PE估值 ........................................................................................................ 8 （四） 行业PE估值分位数 ............................................................................................ 9 三、 本周行业概览 ................................................................................................................. 11 （一） 本周光伏产业链价格 ......................................................................................... 11 （二） 重要公司公告 ..................................................................................................... 12 （三） 行业重要新闻 ..................................................................................................... 13 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 光伏行业周报（20220313-20220319） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2022年美国新增储能装机4.80GW/12.18GWh ....................................................... 5 图表 2 2022年美国表前储能装机功率占比达84% ............................................................ 5 图表 3 2022Q4美国新增储能装机1067MW，同比-33%................................................... 5 图表 4 国电投5.65GW组件集采开标报价情况 .................................................................. 6 图表 5 本周电力设备行业下跌5.90%（申万行业指数） .................................................. 6 图表 6 本周光伏设备下跌8.38%（申万行业指数） .......................................................... 7 图表 7 本周华光环能上涨17.97% ........................................................................................ 7 图表 8 本周红相股份下跌22.14% ........................................................................................ 7 图表 9 本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 ......................................................................... 8 图表 10 本周行业PE（TTM）排名 ..................................................................................... 8 图表 11 本周电力设备子行业PE（TTM）排名 .................................