预计VNB将在23年第一季度和23财年出现好转

平安集团在2022年第四季度的VNB势头转为正增长，同比增长11.7%。预计在1q23处和FY23 VNB转变随着渠道改革计划扩展到全国。在P&C方面，由于担保保险综合比率增加了40个百分点，22财年整体承保利润率被拖累至-0.3%。在产品方面，享有健康管理或养老服务的客户VNB从21财年的31%上升至22财年的55%，反映了平安生态系统的强大协同效应。管理层表示，采用IFRS 17对其账面价值和OPAT的影响最小。平安A股和H股目前的交易价格为23财年市盈率0.5倍，23财年市盈率0.9倍，经营净资产收益率为15.2%。重申买入。