固定收益（汇率）专题报告：瑞士信贷VS硅谷银行，金融环境不同决定货币政策思路不同

本报告分析了瑞士信贷财报问题引发市场担忧欧元区银行体系的问题。欧元区银行面临和美国银行业一样的问题，但负面影响的程度更大。欧元区金融环境还受到其他三重因素挤压，包括欧元高估抬升金融压力、银行体系杠杆水平偏高、居民部门信用偿付能力偏弱。欧央行将先于美联储转向以对冲金融压力。报告认为，欧央行需要考虑的是在欧元高估抬升金融压力、银行体系杠杆水平偏高、居民部门信用偿付能力偏弱的三重挤压下，如何放松货币政策以对冲通胀下行后的金融条件被动收紧。