证券研究报告 金融工程周报 电新超卖跌出机会，农牧电子动量强劲 ——金融工程周报 [Table_Summary] ◼ 主要观点 A股量化选股： 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：风神股份、方盛制药、龙宇股份等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，电力设备、农林牧渔、煤炭等综合评分较高，传媒、社会服务、国防军工等得分较低。 A股外资监测： ➢ 行业净流入前五：机械设备、计算机、公用事业、食品饮料、建筑装饰； ➢ 行业净流出前五：医药生物、采掘、银行、农林牧渔、汽车； ➢ 个股净流入前五：牧原股份、亿纬锂能、五粮液、广联达、恒立液压； ➢ 中小市值增持较大的个股有：四方精创、恒宝股份、多喜爱、众信旅游等个股。 港股内资监测： ➢ 行业净流入前五：通信、传媒、房地产、医药生物、有色金属； ➢ 行业净流出前五：银行、非银金融、汽车、纺织服饰、家用电器； ➢ 个股净流入前五：腾讯控股、中国移动、工商银行、中国海洋石油、中国石油化工股份； ➢ 中小市值增持较大的个股有：香港科技探索、电讯盈科、青岛银行等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 ◼ 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 乐威 Tel: 021-53686145 E-mail: yuewei@shzq.com SAC编号: S0870522090001 分析师: 张雨蒙 Tel: 021-53686146 E-mail: zhangyumeng@shzq.com SAC编号: S0870521100005 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《行业轮动加速，交运军工短期信号积极》 ——2023年03月09日 《通信出现超买信号，南下资金加速流入腾讯》 ——2023年03月02日 《成长切换周期，煤炭得分领先》 ——2023年02月25日 2023年03月17日 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 A股量化选股 .............................................................................. 3 1.1 模型原理 ........................................................................... 3 1.2 选股模型结果.................................................................... 3 2 A股行业轮动模型 ....................................................................... 4 2.1 模型原理 ........................................................................... 4 2.2 行业轮动模型结果 ............................................................ 4 3 A股外资监测 .............................................................................. 5 3.1 北上资金行业流动变化 ..................................................... 5 3.2 北上资金个股资金变化 ..................................................... 6 3.3 北上资金每个行业流入最多的个股 ................................... 7 4 港股内资监测 .............................................................................. 8 4.1 南下资金行业流动变化 ..................................................... 8 4.2 南下资金个股资金变化 ..................................................... 9 4.3 南下资金每个行业流入最多的个股 ................................. 10 5 大类资产配置CTA模型投资建议 ............................................. 11 5.1 模型原理 ......................................................................... 11 5.2 大类资产配置CTA模型结果 .......................................... 11 6 风险提示： ............................................................................... 11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果 ....................................... 3 表2：行业轮动模型打分表 .................................................... 4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 .............................. 5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 ............................ 5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 ....................... 6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 ....................... 6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 .............................. 7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入 .............................. 8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入 ............................ 8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十 ..................... 9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十 ..................... 9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股 .......................... 10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议 ...... 11 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 A股量化选股 1.1 模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股（限制涨幅为10%）；2，仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正，且同比正增长的个股；3，仅筛选机构持股集中度靠前的个股。 1.2 选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 表1：近期动量+盈利选股模型结果 选股日期 个股名称 申万二级行业 最新年度净利润增速 市值（亿元） PEttm 2023-03-10 龙宇股份 石油贸易 100% 40.4 110.95 2023-03-10 奥普光电 电器仪表 52% 69.6 82.97 2023-03-10 润达医疗 医药商业 3% 86.8 21.26 2023-03-10 圣晖集成 建筑工程 28.7 23.71 2023-03-13 方盛制药 中成药 282% 49.9 14.42 2023-03-13 中国卫通 电信运营 34% 991 141.22 2023-03-13 北方国际 建筑工程 19% 124.1 18.66 2023-03-13 葵花药业 中成药 19% 149.9 22.08 2023-03-13 中国移动 电信运营 13% 21009.3 15.99 2023-03-13 返利科技 互联网 12% 59.1 92.99 2023-03-13 久远银海 软件服务 5% 83.4 45.19 2023-03-14 好上好 批发业 40.4 26.58 2023-03-15 风神股份 汽车配件 532% 42.3 50.08 2023-03-15 中铝国际 建筑工程 69% 161.3 143.34 2023-03-15 中国西电 电气设备 53% 276.3 44.17 2023-03-15 九芝堂 中成药 45% 101.6 19.47 2023-03-15 兰石重装 专用机械 43% 95.2 54.13 2023-03-15 芯瑞达 元器件 35% 39.9 35.05 2023-03-15 新疆交建 建筑工程 27% 97.7 27.5 2023-03-15 纽威股份 机械基件 20% 105.2 22.75 2023-03-15 北方国际 建筑工程 19% 143.5 21.59 2023-03-15 宝鼎科技 机械基件 15% 78.2 693.59 2023-03-15 海信家电 家用电器 13% 268.3 18.81 2023-03-15 齐心集团 文教休闲 10% 56.3 29.6 2023-03-15 三星新材 玻璃 9% 26.5 21.31 2023-03-15 中油工程 石油加工 8% 206 17.55 2023-03-15 盘龙药业 中成药 7% 32.8 31.56 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 4 2 A股行业轮动模型 2.1 模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2 行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。电力设备、农林牧渔、煤炭等综合评分较高，传媒、社会服务、国防军工等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称 资金 估值 情绪 动量 超买超卖 盈利 合计 电力设备 - +++ - +++ +++ 7 农林牧渔 ++ +++ + 6 煤炭 +++ ++