金融工程周报：商贸零售、房地产超卖反转，动量强劲
证券研究报告 金融工程周报 商贸零售、房地产超卖反转，动量强劲 ——金融工程周报 [Table_Summary] ◼ 主要观点 A股量化选股： 基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：大业股份、新坐标、蕾奥规划、罗博特科、新致软件等。 A股行业轮动模型： 模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。 基于该模型，商贸零售、社会服务、房地产等综合评分较高，医药生物、美容护理、电子等得分较低。 A股外资监测： ➢ 行业净流入前五：电力设备、医药生物、计算机、美容护理、汽车； ➢ 行业净流出前五：非银金融、食品饮料、家用电器、煤炭、钢铁； ➢ 个股净流入前五：爱尔眼科、益丰药房、美的集团、公牛集团、固德威； ➢ 中小市值增持较大的个股有：博创科技、亿田智能、联创股份等个股。 港股内资监测： ➢ 行业净流入前五：石油石化、传媒、社会服务、煤炭、非银金融； ➢ 行业净流出前五：银行、汽车、食品饮料、有色金属、机械设备； ➢ 个股净流入前五：美团-W、腾讯控股、中国石油股份、李宁、中国石油化工股份； ➢ 中小市值增持较大的个股有：鞍钢股份、龙湖集团等个股。 大类资产CTA模型： 该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。 基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。 ◼ 风险提示 本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 乐威 Tel: 021-53686145 E-mail: yuewei@shzq.com SAC编号: S0870522090001 分析师: 张雨蒙 Tel: 021-53686146 E-mail: zhangyumeng@shzq.com SAC编号: S0870521100005 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《社会服务盈利估值双击，计算机强势回归》 ——2023年06月01日 《机械设备短期指标强势，电力电子带领成长反攻》 ——2023年05月25日 《低估逻辑更偏向成长还是价值？》 ——2023年05月19日 2023年06月08日 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 A股量化选股 .............................................................................. 3 1.1 模型原理 ........................................................................... 3 1.2 选股模型结果.................................................................... 3 2 A股行业轮动模型 ....................................................................... 4 2.1 模型原理 ........................................................................... 4 2.2 行业轮动模型结果 ............................................................ 4 3 A股外资监测 .............................................................................. 5 3.1 北上资金行业流动变化 ..................................................... 5 3.2 北上资金个股资金变化 ..................................................... 6 3.3 北上资金每个行业流入最多的个股 ................................... 7 4 港股内资监测 .............................................................................. 8 4.1 南下资金行业流动变化 ..................................................... 8 4.2 南下资金个股资金变化 ..................................................... 9 4.3 南下资金每个行业流入最多的个股 ................................. 10 5 大类资产配置CTA模型投资建议 ............................................. 11 5.1 模型原理 ......................................................................... 11 5.2 大类资产配置CTA模型结果 .......................................... 11 6 风险提示： ............................................................................... 11 表 表1：近期动量+盈利选股模型结果 ....................................... 3 表2：行业轮动模型打分表 .................................................... 4 表3：过去5日北上资金行业累计净流入 .............................. 5 表4：过去30日北上资金行业累计净流入 ............................ 5 表5：过去5日北上资金个股累计净流入前十 ....................... 6 表6：过去5日北上资金个股累计净流出前十 ....................... 6 表7：分行业流入最多和增持最多的个股 .............................. 7 表8：过去5日南下资金行业累计净流入 .............................. 8 表9：过去30日南下资金行业累计净流入 ............................ 8 表10：过去5日南下资金个股累计净流入前十 ..................... 9 表11：过去5日南下资金个股累计净流出前十 ..................... 9 表12：分行业流入最多和增持最多的个股 .......................... 10 表13：大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议 ...... 11 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 A股量化选股 1.1 模型原理 上海证券金工盈利+动量的选股模型主要通过：价格的技术指标、个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子，共同构建动量强势股的选股模型。 该模型选股的基本条件有：1，通过构建上涨质量指标，对全A股进行上涨质量排序，仅筛选上涨质量排名靠前的个股；2，严格限制涨停板个数和 ST类股票；3，以机构建仓作为上涨的主要目标识别对象。 1.2 选股模型结果 盈利+动量选股模型近期结果如下表，模型输出结果如下。 表1：近期动量+盈利选股模型结果 选股日期 个股名称 申万二级行业 选股日期 个股名称 申万二级行业 2023-06-01 利通电子 电子 2023-06-05 海象新材 轻工制造 2023-06-01 峨眉山A 社会服务 2023-06-05 上海物贸 汽车 2023-06-01 金房能源 公用事业 2023-06-05 立霸股份 家用电器 2023-06-01 中体产业 社会服务 2023-06-05 三角轮胎 汽车 2023-06-01 龙源电力 公用事业 2023-06-05 汇洁股份 纺织服饰 2023-06-01 中船汉光 基础化工 2023-06-05 华达新材 钢铁 2023-06-01 万事利 纺织服饰 2023-06-06 国芳集团 商贸零售 2023-06-02 哈森股份 纺织服饰 2023-06-06 天正电气 电力设备 2023-06-02 中原内配 汽车 2023-06-06 松发股份 轻工制造 2023-06-02 华电国际 公用事业 2023-06-06 汉仪股份 计算机 2023-06-02 华培动力 汽车 2023-06-06 新澳股份 纺织服饰 2023-06-02 绿能慧充 综合 2023-06-07 大业股份 机械设备 2023-06-02 信濠光电 电子 2023-06-07 新坐标 汽车 2023-06-02 泰胜风能 电力设备 2023-06-07 蕾奥规划 建筑装饰 2023-06-02 通合科技 电力设备 2023-06-07 罗博特科 机械设备 2023-06-05 天禄科技 电子 2023-06-07 新致软件 计算机 资料来源：Wind，上海证券研究所 *上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准。 金融工程周报 请务必阅读尾页重要声明 4 2 A股行业轮动模型 2.1 模型原理 上海证券A股量化行业轮动模型主要由：资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系决定。 其中，资金以行业资金主力净流入率作为主要数据，估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源，情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源，动量以MACD指标作为主要数据来源，超买超卖以RSI指标作为重要数据来源，盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源。 2.2 行业轮动模型结果 本期行业轮动模型打分结果如下表所示。商贸零售、社会服务、房地产等综合评分较高，医药生物、美容护理、电子等得分较低。 表2：行业轮动模型打分表 行业名称 资金 估值 情绪 动量 超买超卖 盈利 合计 商贸零售 +++ +++ +++ +++ +++ 15 社会服务 + +++ +++ +++ 10 房地产 + +++ +++ - 6 农林牧渔 --- +++ +++ + 4 纺织服饰 ++ - ++ +++ -- 4 交通运输 -- +++ +++ 4 通信 - + +++ + 4 银行 --- ++ +++ ++ 4 家用电器 +++ 3 轻工制造 +++ 3 建筑材料 +++ -- +++ - 3 建筑装饰 +++ 3 计算机 - --- ++ +++ ++ 3 有色金属 ++ ++ -- 2 食品饮料 +++ ++ --- 2 传媒 --- --- +++ +++ ++ 2 公用事业 + --- +++ 1 综合 + + --- -1 国防军
