本报告对期债持中性观点，认为经济回升的内生动力较强，复苏强度可能大超市场预期，这是债市投资者不应过度乐观的主要原因。国债利率总体下行，国债利差总体扩大；国开债利率总体收窄，国开债利差总体收窄。资金市场方面，回购利率和拆借利率总体上行，回购利差和拆借利差总体收窄。期债市场方面，TS、TF和T主力合约上涨，期货隐含利差收窄，净基差多为正。建议对期债维持中性态度。
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