Researchand信达证券Development Center赴港保险消费需求回升，新单保费有望加速回暖非银行金融行业2023年3月17日 信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告赴港保险消费需求回升，新单保费有望加速回行业研究暖行业事项点评报告2023年3月17日非银金融本期内容提要：投资评级看好事件：香港保险业监管局3月10日公布2022年香港保险业临时统计数据，期内毛保费总额达到5560亿港元，较去年同期下跌7.7%。其上次评级看好中，内池访客的新选业务（新单）保资为21亿港元，同比+200.3%.点评：长期有效业务保费承压，投连业务降幅较大，1）从否港保险业监管局S1500519120802公布的款据来看，2022年长期有效业务保量收入4914亿港元，同比联系电话：1+86（010）833268779.1%。其中，个人人寿及年金（非投资相连）业务保费收入4126亿：港元：同比-7.1%；个人人寿及年金（投资相连）业务保费收入283亿添元，同比-36.5%：送伙计划业务供款为445亿元，同比+1.3%.2）长期有效业务（不包播进体计划业务）的新造保单保费为1349亿元：同比-19.1%，基中主要业务为个人人者及年金的非投资相连业务，其2022年新造保单保费为1195亿元，同比-11.9%；投资相连业务2022年新造保单保费为149亿港元，同比-51.6%内地访客新造业务递势增长。2022年内地访客的新造业务保费为21亿元，同比+200.3%，尽量占个人业务总额比例仍较低（1.5%），但相信达证券旺份有限公司比2021年低点大幅反洋，从产品结构采看，95%的内地访客新造业务均是以非整付方式支付（期交），些整依以保障型产品为主，其中终身寿邮线：100031险，重疾和医疗险分别占比为41%，32%和19%，整体看，2020年发情以来，内地访客赴港保险消费大幅下降，近三年保费水平较2019年之前水平仍有较大差距，2016-2019年内地访客年平均新造保单保费约为536.2亿涨元，香送与内地自2023年2月6日起恢复全面通关，同时2月20日起惠港澳大湾区内地城市试点实施往来人才签注政策，符合条件的6类大湾区内地人才两地往返将更加便利。我们认为在此背景下，未来内地和香港经贸往来有望逐步增多，疫情防控政策优化后内地居民的相关保险需求也有望在香游得到进一步释放。大湾区保险市场“互联互通”有望加速落地；为香港保险市场带来更多增量2022年10月，香港特首事家超在其施改报告中承示，特争取短期内在商沙、前海等成立保阶售后服务中心：为持有香港保单的大湾区居民提供支持，赤为大湾区保险市场至联互理路出重要一步，2022年12月5日，香港特区政府发表《香港保险业发展策喀蓝图》，南述政府愿景和使命，力求巩国香港作为国标风险管中心及成热完备保险枢红的定位，我们认为随希大鸿区保险业“互联互理”的进一步发展，查港保险售后服务中心有型加速落地，从而有望造一步提升内地居民赴香港购买保险体验，更好地解决理赔后显之优，同时有望为香港保险业带来更多增量。投资评级；我们认为随着季港和内地通关的全面恢复，内地此港游客请阅读我6--美究大产明及信息教言http:/www.cindasc.com2 信达证券CINDASECURITIES有望逐步上升，同时随着居民收入水平的日差提升，内地居民相关财富管理和传承，健康保障需求（尤其足高端医疗和量疾）和全球化资产配置等需求有望逐步释放：香港保险市场有望先借市场化和专业化等优势赢得更多内地客户的信任，从而促进香港保险市场的增长，政策端的不断助力电有望为香港保险市场的新发展奠定坚实的基础，我们建议关注拥有高端代理人队伍且产品践半富的友邦保险。风险因素：居民财富增长不及预期；险企改革不及预期；长端利率持续下行责阅读我6--美究大产明及信息教害http:/www.cindasc.com3 信达证券CINDASECURITIES图1：内地访客处香港保费（百万港元）图2:内地访客处香港保费同比增长1D252%vxe157k1±2%52%10-57%1vxc-122%2015 2671 2112 2713 2014 2005 2595 2717 2018 2005 8t20-2121 2023资料来源：香诺保险业置务管理局，信达证象研发中心图3：内地访客香港保费（百万港元）图4:2022年内地赴港保险消费险种分布-itgee2,es1581.0352314234:2711282图4：友邦保险中图香港地区年化新保费（百万美元）图5：友邦保险中国香港地区NBV（百万美元）和NBVM业暂业价位事(若划)Sus13080.0%107.%120030%1002v2%202515.0%100s2h0s50%20020132072:2015201630201820192823202:20021:.0%:2019责阅读我后--更究素产明及信急教需http/www.cindasc.ccm4 信达证券CINDASECURITIES研究团队简介王航朝，信达证券研发中心金融地产中心总经理、非银&中小盘首席分析师，毕业于英国柱伦大学企业国际金融专业，历任海航资本租赁事业部制总经理，渤涛程货业务部总经理，曾就职于中信建投证券、华创证券。2019年11月加入信达证券研发中心。舟兆邦，颐士，山东大学经济学学士，法国昂热高等商学院经济学硕士，三年非银金融行业研究经验，曾就职于天风证券，2022年8月加入信达证券，从事非银金融行业研究工作。张凯烽，项士，武汉大学经济学学士，波士顿大学精算料学硕士，四年保险算行业经验，2022年6月加入信达证券研发中心，从事非银会融行业研究工作。廖崇范，硕士，新加坡国立大学硕士，渐江大学学士，入选竺可荣誉学院、金融学试验班。工作经历涉及租货、私募、银行和证券业。常从事全款、家电和有色行业相关研究。警就职于中国银行、民生证券、天风证券。2022年11月加入含达证券研发中心，从事银行业研究工作。责阅读我--美究大产明及信息教言http/wwwcindasc.com5 信达证券机构销售联系人区城好名手机全国销售总监13911026534hanqiuyue@cindasc.com华北区销售总监15601850398chenmingzhen@.cindasc.com华北区销营制总监quejiacheng@cindasc.com早北区销售13051504933Qillyuan@.cindasc.com华北区销售17687658919luyuzhou@cindesc.com华北区镇售数汁18340820155weichong@cindasc.com华北区销售15501091225fanrong@cindasc.com华北区销售熟价18513322185miqiao@oindasc.com华北区销地本佳13552992413lja1@cindasc.com华北区销售18810718214杨牙华东区销售总监13718803208yangxing@cindasc.com华东区销售制活监15800476582wuguo@cincasc.com华东区销售15818356383guopengcheng@cindasc.com华东区销管18702173656zhuyao@cindasc.com华东区销售13524484975daijanxiao@cindasc.com华东区销售方成18721118359fangwei@cindasc.com华东区销售18717938223yuxiao@cindesc.com华东区销售15025867872lixianzhe@cindasc.com华东区销售办存18810826885suntong@cindasc.com华东区销售货力15967705777jiali@cindasc.com华东区销售15261855608shimingje@oincasc.com华东区销管13337798928ceoybing@cindasc.com华南区纺售总王临阳13530830620wangliuyangsoindasc.com华南区销售制活监15985679987chenchen3@g.cindssc.com华南区销售副总业17727821880华南区销售刘13820005606liuyun@cindasc.com华南区销售13794480158hujieying@cindasc.com华南区销售13570594204zhengqingqing@cindasc.com华南区纺售刻堂15152283256liuying1cindesc.com华南区销售18300030184caijing1@cindaec.com华南区编售晟振坤15521067883niezhenkun@cindasc.cum责阅读我后--页兑t产明及信息教需http/www.cindasc.ccmtb 信达证券分析师声明负青本报告全部或部分内客的每一位分析师在此中劳，本人具有证券投资逐询缺业资格，并在中国证券业协会注野整记为证券分析师，以勤慰的职业查度，融立，客观地出具本报合；本报合所表述的所有观点准确反决了分析师本人的研究况点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的其体分析意见或观点直接或间接相关。免责声明信运证券股份有限公司（以下简称“信达证券"）县有中国证监会物复的量券投资常询业务资格。本报导曲信送证券制作并发布，本报专是针对与信达证券差署服务防议的茎约客户的专属研产品，为该美客户进行报资块策时据供精助和参考，双方对权利与义务均有严格约定，本报告仅提供龄上速特定客户，并不面向公众发市，信选证券不会周接收人收到本报告而提其为本公司的当照客户。客户应当认试到有关本报告的电访，期信、邮件提示交为研究观点的要沟通，对本报告的参考使用须以本报专的完整版态为本报告是基于信达证象以为可靠的已公开信编制，位信选注象不保注所或信急的准确生和完整注，本报告所或的意见，评估及预测仅为本报告策物出其的观点和判断，本报告所指的证靠或投资标的的价格，价值及投资收人可能会出现不同程度的波动，涉及达法象发出与本报等所或高见，评估及预调不一致的研况报告，对此信选谨靠可不发出特别道如。适求或投资标的的历交求现不总作日后承现的保注，在不可时期，或固使用不同假设和积准，未同不同观从和分析方法，致使信在任何情况下，本报告中的信息我所表逐的意见并不构成对子何人的投资建议，电没有考感到客户特殊的投资日标、财务技况我需求，客户应考点本报告中的伤停意见或建议是否符今其持定状况，若有必委应寻求专家高见，本报专所载的资料、工具、常见及推测仅需参考，并非作为我被视为出情或购天还准我其息投资标的的理请或内人效出理请，在法募允评的情况下，信达证券点其关联乱药可能会转有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提员及争取提量投资银行业务服务：本报告版权仅为信选法家所有。未经信达证券书而同意，停句权构和个人不得以任例形式酬版、复刺、发布、格发或引用本报告的任何部分：若信送运券以外的机构内其零户发放本报告，购由该机构独自方此发还行为负责，信速证券对此等行为不承扣任何责任。本报告同时不构成信达证券内发送本报告的机构之客户提保的投资建议：如录经信选法券投权，私自转最我者转发本报专，所引起的一切后果及给肆责任由私自转款或转发者承扣，信选法募将保留脑时道究其法建责任的权利。评级说明投资建议的比较标准股票投资评额行业投资评级买入：股价相对供于基净20%以上；看好：行业措数超越基准：本报务采用的总准指数：沪深300指增持：股价相对强于要准5%~20%：中性：行业指数与基准基本持平：持有：股价相对基注波动在土5%之间：看淡：药业据鼠得于基准。时间疫：报鲁市之月起6个月内。卖出：股价对辆于券注5%以下，风险提示证象市场是一个风险无时不在的市地，投资者在法存证券文导时存在息利的可能，电存在亏指的风险，建议投资者应当充分逐入地了解证券市场总合的客项民险并谨慎行事，应同时考量客自的投资用的、财务较况