非银行金融行业跟踪：保险资管新规落地，行业马太效应有望持续增强

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非银行金融行业跟踪：保险资管新规落地，行业马太效应有望持续增强。本周市场日均成交额环比大增1200亿至1.04万亿；两融余额（8.4）微降至1.62万亿，杠杆资金仍处于4月以来高位。根据中证登数据，7月新增投资者113.21万人，环比减少14.9%，同比减少29.6%，权益行情波动是新增投资者同、环比均下降的主因。市场下行直接拖累板块估值下行，当前板块估值已接近4月的年内低点。但不能忽视的是，市场成交额已较长时间维持在万亿水平上下，两融指标亦保持在较高位置，对板块业绩和估值均形成正向催化，市场企稳后板块估值修复在时间和空间层面均可期待。而资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂，业务创新亦将为盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景继续向好。从投资角度看，我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会，当前具备投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股，此外证券ETF的投资价值亦值得关注。