美国通胀下行趋势不改，利率终点渐行渐近

美国2023年2月CPI同比上涨6%，环比上涨0.4%。能源价格增速大幅下降，带动美国通胀总体下行；住宅项带动的核心CPI环比增速继续小幅增加，超过市场预期。虽然目前服务项仍保持较高增速，但2月就业数据已经显示美国劳动力市场出现边际放缓迹象，2023年美国通胀大概率趋势下行，美联储或在3月再度加息25bp后进入利率观察期，市场利率终点有可能仅为4.75%-5%。十年期美债收益率大概率无法突破去年10-11月4.2%高点，短期在硅谷银行事件冲击下仍有下行风险。美元指数短期预计在100-105区间震荡。美股出现系统性风险概率不大，但需要关注近期流动性压力造成的大幅波动风险，阶段性提示黄金的交易机会。