能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、美国通胀报告和最近美国银行倒闭引发了对新金融危机的担忧，可能会减少未来的石油需求，国际油价继续大跌至年内低点。5月布伦特跌3.32报77.45美元/桶，跌幅近4.1%。 2、因租房成本居高不下，扣除住房的核心服务通胀创五个月最高，美国 2 月 CPI 同比上升 6.0%，符合预期，市场重新押注下周美联储加息 25 个基点。 策略建议 聚烯烃 盘面表现：5日均线倾斜向下，20日均线、60日均线走平，盘面连续多日下跌。PP空头加仓明显，L持仓小幅下滑。 现货成交：现货市场交投气氛偏谨慎，贸易商随行就市报价出货，价格波动幅度有限，下游终端刚需采购。华北LLDPE主流价在8200-8350元/吨，华东拉丝主流价在7630-7800元/吨。 核心逻辑：下游已经步入传统旺季阶段，但目前实际表现显然未超预期，结合偏高检修现状，聚烯烃整体产业链库存控制得当，各个环节库存均处于偏低水平，因此驱动短期略偏向上。然而近期宏观冲击渐强，且原料端走势偏弱，因此多头很难找到发力点去打开向上博弈空间。 操作建议：多单离场观望 风险因素：/ PVC 盘面表现：5日均线、20日均线、60日均线呈粘合态势，盘面偏弱运行为主。多空均持谨慎态度，持仓有所下滑。 现货成交：国内PVC市场现货价格小幅松动，市场气氛一般，贸易商一口价报盘变化不大，部分点价出货，下游心态谨慎，询盘及采购积极性不佳，整体交投气氛偏弱。华东5型主流价在6250-6350元/吨。 核心逻辑：供需格局继续维持宽松，社会样本库存小幅累积，现阶段下游消化不了高供给和高库存，在终端未发力前，驱动方向仍偏向下。价格之所以不大幅下跌，主要原因在于低估值和低价放量，建议持续关注未来原料和下游表现。 操作建议：观望为主 风险因素：/ 烯烃早报：悲观情绪蔓延，能化品多数下行 烯烃早报 2023年3月15日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132592 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -3000-150001500300045006000石脑油制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -1500-750075015002250300037504500丙烷制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -500-25002505007501000LL 05合约基差 19052005210522052305元/吨 -350035070010501400PP 05合约基差 19052005210522052305元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -200-10001002003009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 LL 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -300-10010030050070090011009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 PP 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000LL-PP 现货价差 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1500-1000-5000500LL-PP 05合约价差 19052005210522052305元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 -3000-2000-10000100020003000PVC外采电石法利润 20192020202120222023元/吨 -1500-1000-5000500100015002000250030003500PVC氯碱综合利润 201920202021元/吨 -1500-750075015002250300037504500PVC一体化利润 201920202021元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 20192020202120222023元/吨 0.0020.0040.00PVC华东库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 0.005.0010.0015.0020.00PVC华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0.0020.0040.0060.00PVC华东+华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 (500)05001000150020002500V05合约基差 19052005210522052305元/吨 (200)02004006008009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 V59价差 1805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分