互联网行业周报（23年第10周）：哔哩哔哩调入港股通，TVB 淘宝直播带货

国信证券证券研究报告内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌10.19%.行业动态：哔哩哔哩调入港股通公司动态：京东零售确定2023四大必赢之战，下沉市场居首位资金流向：腾讯为南向/非南向资金净流入第南向资金分析非南向资金分析，投资建议风险提示请务心阅读正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势图3：3月第二周互联网板块重点公司表现.图4：3月第二周股价上涨的互联网股票（%）图5：3月第二周股价跌幅TOP10的互联网股票（%）图6：恒生科技指数PS情况.表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10。：.。9表3：相关公司盈利预测及估值10请务心阔读正文之后的免责声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告行情回顾：本周恒生科技指数下跌10.19%指数情况：3月第二周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为10.19%。本周恒生科技指数下跌主要受两方面因素影响：1）关国当地时间3月7日，关联储主席鲍威尔出席了众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告举行的听证会，会上提及美国经济数据表现强劲，未来终端利率有可能高于预期，如果数据恶化，美联储不排除重新加快加息步伐。市场担忧美联储加息节爽可能会加快。2）3月9日，我国国家统计局发布2月居民消费价格（CP1）和工业生产者出厂价格（PP1）数据，2月CP1同比上涨1.0%（前月为2.1%），环比下降0.5%（前月为上涨0.8%）：市场担优CP1回落可能意味着内需不足：同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为5.53%。图1：（恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度强跌幅图2:恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：wine，国信证券经济研究所整理资料亲源；量ind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票几乎全线股价下跌。仅SEA录得股价涨幅为正，单周上涨11.8%，跑赢纳斯达克指数16.6pct。此外：港股方面，金山软件、网易、阿里巴巴为本周表现相对较好的股票，单周跌幅为5.6%、5.6%、7.8%，跑赢恒生科技指数4.6pct、4.6pct、2.4pct。2)年初至今，SEA、贝壳、百度为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为41.2%、22.1%、15.8%。请务心阅读正文之后的免秀声明及其要下所有内容 国信证券证券研究报告图3：3月第二周互联网板块重点公司表现组分板块证券代研证券名称与所在题数对比收盘价市值（亿人民币)BUR5772.HK0700. HK移讯控股-2.82.08131.4.33.125.1542935939, IK16.4EE.M4133.718BIL1.08.616.7219.72.853快手14.412.7--4. 4 8250.21.939535社区9899.HK公言乐42. 62. 44.1382.713, 322.115.0-8. 613. 28SEKE.N52.0B058直牌7.310.2613.822.13.1, 4915612690-IK10.527.02127.4RIRUL01.25.77132.4.9988. HK81.215, 252.17714.17. 85.91电话15%,712.14,399C241,HK24.41.621#33C268.HK5.13SasE888. HK全山软件2613.HK31.51资料来源；清ind，国售证券经济研究所整理图43月第二周股价上涨的互联网股票（%）图5：3月第二周股价送（8TOP10的互联网股票（%)StA京东.8店234567891011121325-2015-10-5资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料豪源：ind，国信证券经济研究所整理从市销率看，恒生科技指数估值处于成立以来较低值：截至2023年3月10日，恒生科技指数PS-TTM为1.84x，处于恒生科技指数成立以来7.35%分位点。请务必调送正文之后的免秀声明及其项下所有内容5 国信证券证券研究报告图6：恒生科技指数PS情况10,5628,627,7572101-0122-010122-07012301012,822_.中位数市锁率一播数点位调仓际惠分位点一·急险值·机会值标准差(+1)-平均值资料来源：清ind，国管江券经济研究所整理行业动态：哗哩哗哩调入港股通哗哩畔理（09626.HK）调入港股通。3月10日哗哩哗哩-SW（09626.HK)公告，公司于香港联合交易所有限公司买卖的Z类普通股已经获纳入深泄通及沪港通下的泄股通，于2023年3月13日生效。2023年1月线下广告恢复明显。3月10日，根据CTR媒介智讯户外广告的数据显示，2023年1月与出行娱乐密切相关的电梯LCD、影院视频、火车/高铁站、机场、街道设施的广告花费环比涨幅均达到双位数：①电梯LCD广告：同比+21%，环比+14.3%。2电梯海报广告：同比+26.5%，环比-5.9%。3火车高铁站广告：同比+40.8%，环比+33.8%。2023年1月快消和出行行业的户外广告花费同比上涨尤为明显，如饮料、食品、酒精类饮品、邮电通讯、交通等行业的户外广告花费量大且增投活联。公司动态：京东零售确定2023四大必赢之战，下沉市场居首位数字人民币新增“微信支付”钱包快付。据澎湃新闻，在数字人民币（试点版）App“钱包快付管理”页面，“商户平台”日前有94家可开通，“支付平台”新增微信支付。App相关介绍称，目前可通过微信App使用数字人民币钱包进行支付，已支持在微信部分小程序等场景下使用，更多场景陆续开放中。腾讯出行2月份订单量环比暴涨160.2%，已实现5个月连涨。3月11日交通运输部公布今年2月份网约车监管信息交互系统统计数据。今年2月份，全国共收到网约车订单6.52亿单，环比上升13.3%，其中聚合平台完成1.69亿单，环比上升15.8%。在聚合平台中，腾讯出行2月订单量环比暴涨160.2%，百度打车环比增长13.8%，高德打车环比增长12.4%，只有携程用车一家下降17%。综合交通运输部往期数据来看，腾讯出行订单量目前已经实现了5连涨：今年1月份订单请务心阔读正文之后的免秀声明及其要下所有内容6 国信证券证券研究报告量环比增长24.7%，去年12月、11月、10月，分别环比增长21.7、5.7%、8.5%京东零售确定2023四大必赢之战，下沉市场居首位。3月7日京东零售表彰大会上，京东零售CEO辛利军提出了京东零售2023的四大必赢之战一—下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设以及同城业务。（1）下沉市场：除百亿补贴外，对年达成2000亿的GMV，次开播，主播包括旗下艺人陈意和陈敏之，持续6小时的营业时间，吸引了485万人次观看，累计观看人数超过320万，最高在线人数超过3万人，最终交出了2350万元的带货成绩单。拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲。36氨消息，拼多多跨境电商业务将于3月13日正式进入澳大利亚、新西兰，持续推动中国制造业直连澳洲以及全球市场，“为了助力中国制造业一站销全球，在TEMU正式登陆澳洲后，已在北关市场上线的国内制造业产品，也将同步进入澳洲市场，拼多多正在通过旗下社群团购平台快团团低调推进本地生活业务，目前已开启招商。亿邦动力消息，快团团是拼多多推出的微信私域特价跟团平台，商家发布商品之后可以与平台上分销团长、团长对接沟逢佣金比例，由团长在微信社群通过快团团小程序完成销售。具体的率指措有：1）宣传海报中显示提供3000方日活和推广，在本地社群内以低价发券的模式吸引用户到店，帮助商家在线下造势。美团打车放弃自营打车业务，打车业务将并入美团平台。晚点LatePast消息，业务将并入美团平台，业务BM（BusinessNanager，业务经理）张星远（Rocky）业务的资源和人力投入，轻装前行。而目前的团队，一部分继续留在网约车，其余的将分批次调配到其他业务线。快手38节订单量同比去年提升40%：38节期间（3月1日-8日），快手订单量同比去年提升40%，品牌GMV同比去年提升125%，短视频订单量同比去年提升209%，接索成交订单量同比去年提升267%，快品牌支付GMV同比去年提升66%。抖音公布38好物节战报。战报显示，抖音38好物节期间日均支付用户数、动销商品数、动销商家数分别较22年同期提升146%、153%与168%；日均授系GMV较22年同期提升276%，品牌新增会员数较年货节提升127%。抖音在全国15城新上线外卖业务。电商报消息，3月5日，抖音又在全国15个城市上线外卖业务。至此，抖音外卖已覆盖全国约18个城市，除此前试点的北京。上海和成都，近期上线的城市包括南京、夏门、合肥、嘉兴、宁波、广州、无锡，杭州、武汉、深圳、温州、苏州、金华、长沙、福州等，入驻商家主要集中在餐饮行业。抖音电商泛商城GMV占比三成左右，今年开始测试广告位，预计贡献更多广告收入。36氰消息，去年四季度至今年的1-2月，在整个抖音电商大盘里，抖音泛商城（含商城、搜累、橱窗）单月GMV占比已稳定在接近30%左右，相比去年上半年有明显增长。今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿，其中泛商城的目标大语务心阀读正文之后的免秀严明及其项下所有内容 国信证券证券研究报告概要占整体日标的30%左右。今年上半年，抖音商城也已开始在部分城市测试广告位，商城的adload（广告加载率）可能会在10%左右。据了解，去年抖音电商为平台带来的广告收入已近40%，是去年字节广告增长的主要驱动力。如若商城的商业化流量正式上线，字节的广告营收将获得更高的增长空间。资金流向：腾讯为南向/非南向资金净流入第我们以恒生科技指数成分股为样本，基于港股通/中介机构持股数据变动，对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析。南向资金分析在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、小腾汽车-W、美团-W、小米集团-W；以南向资金净流入占日均流通市值比重计，前五的公司分别为小鹏汽车-置、阅文集团、明源云、华红半导体、阿里健康。南向资金净流出前五的公司分别为舞舜宇光学科技、海尔智家、比亚迪电子、京东集团-SW，平安好医生；以南向资金净流出占日均流通市值比重计，前五的公司分别为舜宇光学科技、海尔智家、比亚迪电子、平安好医生、京东集团-SW。表1：恒生科技指数成分股中南向资会净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Too10南向净流入/日排序股票代码服票名称恒生二级行业南向净流入服票代码股票名称恒生二级行业均流通市值10700. HK离讯控股软件服务1, C639868. HK小胞汽车-→汽车5. 47521024, HK快于→教件服务4200772, HK闵文集团媒体及娱乐.43539868.1k小蒸汽车汽车34059C9. IK明3云软件服务53.42%3690.18A区-V软件股务290.1347.IK华虹半得修半等体0.415净流入1810.HK小米果三资讯科技器材2780241.IK药品及生科技0.2060241. HK药品及生物科技2021024. HK快F-Y款件服务0.22V71347, HK华虹半导体半导体178.2888. K软件服务0. 215s:6518; HK京东社康药易及生物科技170092, HK联想集用资讯科技器材. 1650772. HK博文集区操体及娱乐155..5060. HK东安在线保险2. 12510(P92: 1k1411810. IK小来集团0.11$123B2.HK舜宇光学科技工业工锂4022382. HK舜宇光学科技L-2.40526690, HK海尔智家家度电器及用量-2436690. HK海尔智家家点电器及用品9. 325净流出30285. HK比亚达电子资讯降技材-50 8285 IK比亚滤电子资讯科器材3 10549618,1K京东第Z-S软件股务24