被动元件行业点评：行业周期企稳回升，静待需求回暖

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国巨公司公布2022年第四季度业绩，营收为288.35亿新台币，环比减少6.4%，同比增加12.2%；实现净利润41.63亿新台币，环比减少34.9%，同比减少12.1%。全年营收为1210.87亿新台币，同比增加13.7%；实现净利润227.32亿新台币，同比减少0.7%。2023年2月营收为85.88亿新台币，环比增加1.0%，同比减少7.1%。2023年1-2月营收为170.91亿新台币，同比减少12.4%。国巨公司2023年2月份营收环比略有增长，主要系当月工作天数回升，公司管理与比数高的利基型产品订单动能稳健，标准型产品仍处于库存调整期。展望2023年全年，消费类需求预计全年持续偏弱，下率年起伴随新品推出满费终端需求或会有一定程度复苏，尤其关注本果端潜望式长焦镜头、法合金外充等手机链微创新对于需求的带动。工业领成目前已有客户连加2023Q2订单，需求相对景气。汽车方面持续看好电气化、信息娱乐、ADAS、驾能应舱对车用元器件需求的提升，高容量、高性能的车规级MLCC用量仍有较大的提升空间。未来汽车电子、新能源、工控（数字中心、5G基站等等）是成长性较高的几大领域。建议关注汽车、工业领域的投资机会，以及行业龙头厂商的业绩修复视会，推荐关注顺染电子（国内电感龙头汽车领域占比快建提升）、三环集团（国内MLCC龙头，具备材料、工艺、设各的垂直一体化优势）、浩关科技（上游纸质载带龙头，离型膜有待突破）、泰晶料技（车规级品报有待放量）等标的。