每周市场回顾与展望

上周，国内宏观经济仍处在“经济底部修复，政策仍在支持”状态。2月新增信贷与社融均超过市场预期，1-2月金融数据持续偏强体现了稳增长政策的效果正在逐渐显现，预计3-4月经济环比仍然延续扩张态势，政策暂时进入观察期。政策层面，国务院机构改革方案出炉；李强总理指出要科学精准实施宏观政策，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，努力实现全年发展目标任务。上周A股主要指数均告下跌，上证50、沪深300领跌，稳增长板块跌幅较大，北向资金单周转为净流出。总体上，随着美联储放缓加息节奏、国内疫情防控回归常态，今年内外部面临的宏观风险趋于缓和。短期经济与融资需求恢复可能对债券市场造成阶段性的调整压力，票息策略优于久期策略。关注理财赎回压力冲击出的配置机会，尤其是国有商业银行的二级资本债、永续债等。