汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 聚丙烯周报 2016年4月1日  PP weekly Report  您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院   张伟 zhangwei @huiyusx.com  0351-5620773 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 - 能源化工研究院  核心观点 本周市场石化企业继续调涨，提振市场价格走高，石化企业依然看好后市，拉涨意图非常明显。贸易商报盘小幅上涨，节前市场高价交投放缓，商家获利回吐增多，高价报盘略有走软。同时，期货价格本周五强势反弹，利好市场心态。另外，本周生产装置集中检修，供应面趋紧，由于商家货源不足，市场价格维持高位整理状态并存在一定的继续看涨预期。下游企业开工率虽有明显的提升，且好于去年同期，但月底下游企业采购制维持在刚需采购，实盘成交弱势，以维持正常生产。 整体来看，市场情绪依旧保持积极状态，石化企业以及贸易商依旧看好后市，存在一定的炒涨气氛；下游企业开工率恢复良好，预计下周商家计划开单量将有所上升，下游工厂询盘及实盘成交气氛转好。  操作策略 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。 - 2 - 能源化工研究院  具体分析 1、本周国内PP现货市场回顾 2016-3-25 2016-3-28 2016-4-1 涨/跌 上海 7350 7450 7550 200 宁波 7400 7450 7500 100 常州 7400 7450 7500 100 临沂 7250 7350 7400 150 远东CFR 8196(990) _ 8198(1000) 2 中东FOB 8074(975) _ 8078(985) 4 本周PP现货市场稳中小动，中石化继续调涨市场价格，提振市场高位整理，现货报价较上周五上涨了100-200元/吨。本周大型企业集中检修尘埃落定，东华能源、神华包头周五停车，期货市场也因此大幅反弹拉涨；同时，月初“两桶油”政策拉涨意向已经非常明显，市场关注度再度升级。月底商家已基本完成计划量，周三起部分有货商家降价出售，成交心态平淡。下游方面，工厂开工正常，以消耗前期库存为主，入市接货心态较淡，部分厂家零星采购维持正常生产。国际原油市场，本周在各种消息刺激下小幅震荡下跌，虽然美元汇率下跌促进市场气氛以及美原油产量触及17个月来新低，但周三EIA报告显示需求依然疲软，同时科威特和沙特联合经营的一处油田将复产，也打击了市场信心，油价短期内将难以恢复。外盘市场延续上涨行情，比上周五上涨了10美元，外盘市场流通货源依旧偏紧，预计下周仍延续高位整理。 - 3 - 能源化工研究院 2、装置情况 本周装置检修量有所增加，截止本周五装置检修产能损失量197万吨，检修量处于相对较高水平。本周大庆炼化老线、独山子新二线、蒲城开车，大庆石化、茂名二线、大连西太、东华能源、神华包头按计划停车检修。 3、库存 - 4 - 能源化工研究院 本周石化库存先抑后扬,库存量存在一定起伏，从周一的79万吨减少至周五的77万吨，减少了2万吨，但较上周五增加了2万吨。 4、下游需求 塑编 BOPP 注塑 2016-3-25 69% 65% 57% 2016-4-1 69% 65% 60% 本周下游工厂开工率维持平稳，塑编开工率为69%，与上周持平；BOPP开工率为65%，与上周持平；注塑开工率为60%，比上周增加3个百分。整体来说，塑编行业开工率恢复良好，并大幅优于去年同期水平（57%、62%、52%）。周初市场对原料的采买及消化已步入正轨，但由于下游工厂前期的原料备货尚未完全消化，尤其前期备货在一个月左右的工厂则维持观望，临近小长假，部分工厂小单采买，目前市场以刚需为主。注塑、BOPP行业相对平稳，整体开工相对平稳，周内市场价格高位整理，观望心态较重，刚需采购为主。 - 5 - 能源化工研究院 5、成本利润情况 本周国际油价陆续走低，人民币汇率的提升，油制端成本支撑减弱，成本逐步下降，同时现货价格不断上扬，油制PP生产企业利润在本周随着成本下降逐步增加，目前油制PP企业利润为3000元/吨；煤制企业由于煤价长期处于稳定状态，其利润跟随现货价格波动，截止本周五煤制企业利润上升到2860元/吨左右。 - 6 - 能源化工研究院 6、期货走势分析 神华L5E89网上竞拍情况 日期 起拍量 成交量 成交均价 成交率 2016-3-28 992 992 7376 100% 2016-3-29 812 812 7342 100% 2016-3-30 712 422 7387 59.27% 2016-3-31 956 742 7283 77.62% 2016-4-1 1112 1112 7427 100% 本周神华网上竞拍，起拍量4584（5352）吨，成交量4080（4952）吨，成交率89%（92.53%），本周成交数据均不及上周，市场需求以刚需为主。由于石化企业连续调高市场定价，本周的成交均价较上周上涨128元/吨。 本周PP期货合约换月至09。周初开盘在6959，整体走势先抑后扬，最终突破7000元/吨关键价位，收于7131。从持仓量来看，本周09合约持仓大幅增加20.7万手至60.3万手。本周资金持续流入市场，多空双方积极入市，周五 - 7 - 能源化工研究院 大型企业集中检修，资金更是疯狂进入市场，推升期货价格，最终09合约突破7000元，收于7131，05合约重新升水现货120元/吨。