2月新能源车产销量基本实现“节后开门红”，期待需求回暖

报告摘要: ►燃油车大幅降价或影响新能源车市场回暖，锂价企稳核心在于需求 根据SMM数据，截至3月10日，电池级碳酸锂报价34.15万元/吨，环比3月3日报价下跌28500元/吨；工业级碳酸锂报价29.40万元/吨，环比3月3日报价下跌31500元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价40.60万元/吨，环比3月3日报价下跌14000元/吨； 电池级微粉型氢氧化锂报价41.50万元/吨，环比3月3日报价下跌14500元/吨；工业级氢氧化锂报价37.95万元/吨，环比3月3日报价下跌13000元/吨。3月9日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为42.25万元/吨，与3月2日相比，环比下降0.25万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为33.75万元/ 吨，较3月2日的35.50万元/吨，环比下降1.75万元/吨。本周锂盐价格继续下跌，据Fastmarkets及富宝锂电新能源周报显示，由于中国电动车市场疲软，正极生产商对现货锂盐需求不大，其中许多生产商要求获得长期供应的最低数量，锂盐需求依旧疲弱；另一方面，据SMM消息，近期市场多家燃油车企连接公布大幅降价方案，其中湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，东风本田、东风雪铁龙、东风标致、别克、一汽丰田等多款车型价格均大幅下滑，其中东风部分车型最高可获得9万元购车补贴，同时广东、上海等省市也传出促销补贴传闻，顿时引爆当地燃油车市需求，燃油车降价引发需求反扑或在一定程度上蚕食部分新能源汽车份额，短期对新能源车市场回暖带来一定压力。 ►2月新能源车产销量基本实现“节后开门红”，期待需求回暖 据中汽协数据，2月，新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和 55.9%，市场占有率达到26.6%。1-2月，新能源汽车产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%，市场占有率达到25.7%。我们认为主要系去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，新能源汽车产销环比、同比均呈明显增长。据崔东树消息，今年1月补贴政策切换带来的新能源销量降幅较大，2月新能源车市逐步恢复活力，实现同比 和环比较强的节后开门红表现，期待新能源汽车销量逐步回暖，修复锂盐需求。 ►海内外锂精矿报价继续下跌，静待需求复苏价格企稳 3月10日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为4800美元/吨（FOB，澳大利亚），环比3月3日未发生变化。截止3月10日，SMM锂精矿现货价为5060美元/吨，环比3月3日下跌95美元/吨；截止3月2日，Fastmarkets锂精矿评估价为6150美元/吨，环比2月16日报价下跌600美元/吨。本周海内外锂精矿报价继续伴随锂盐价格下跌而下调，静待终端消费复苏，新能源汽车产销量回暖，锂盐价格或将触底企稳，届时精矿价格有望维持高位震荡。 周内宏观利空消息频发，镍价下行 镍：截止3月10日，LME镍现货结算价报收22675美元/吨，环比3月3日下跌7.06%。截止3月10日，LME镍总库存为44064吨，环比3月3日下跌1.50%。截止3月10日，沪镍报收18.124万元/吨，环比3月3日下跌2.92%，沪镍库存为4345吨，环比3月3日上涨50.66%。周内宏观利空消息频发，镍价呈现下行走势。具体来看，虽历经近1年的加息周期后美国通胀增长已出现缓和但通胀率仍远高于2%的目标。3月7日晚间，美联储主席鲍威尔发表讲话表明在未来有必要加快货币紧缩（加息）的步伐。3月8日“小非农”数据高于市场预期也侧面印证了当前美国劳动力市场一直具有韧性，从而引发了市场对未来大幅加息的担忧，镍价大幅下行。 截止到3月10日，高镍生铁（8-12%）报收1250元/镍点，环比3月3日下跌5.48%，本周镍铁价格下行，供应方面，据SMM调研，印尼镍生铁目前供应过剩程度严重，目前市场过剩以印尼铁为主；成本端，矿价仍然维持高位，但菲律宾天气短期较好，发运量或有所增加，因此镍铁价格受成本支撑较弱。 截止到3月10日，电池级硫酸镍报收39300元/吨，环比3月3日上涨下跌1.63%，需求端，本周电池级硫酸镍较一级镍板最小差价缩小至3913元/吨，当前通过硫酸镍生产电积镍的利润性几乎全无，部分电积镍的生产企业采购意愿减弱，叠加终端车企需求疲软，下游三元前驱体对硫酸镍需求依旧不好，价格承压。 头部厂商交储完成+需求疲弱，钴价承压钴：截止到3月10日，金属钴报收31.60万元/吨，环比3月3日上涨3.61%，据富宝新能源锂电周报，现货市场电解钴主流品牌货源仍旧较少，缺货严重，但据SMM周报，考虑到目前头部厂商已交储完成，短期内电钴供给将会增加，电解钴价格承压；截止到3月10日，四氧化三钴报收17.35万元/吨，环比3月3日上涨2.06%，近期四氧化三钴价格小幅上行主要系原料端钴盐厂商挺价，传导至成本端，推动四钴价格小幅上行。截止到3月10日，硫酸钴报收4.25万元/吨，环比3月3日上涨1.19%，据SMM消息，2月，硫酸钴产量7336金属吨，环比增幅16%，同比增幅8%，1月需求减弱叠加春节假期影响的减量在2月份有所恢复。需求端看，数码市场表现仍较为疲软。预计短期价格虽在成本支撑下游小幅走高，但依旧承压。 ►下游需求疲弱+日本投资Lynas支持轻重稀土生产，稀土价格下调 价格：截止到3月10日，氧化铈均价6800元/吨，环比3月3日不变；氧化镨均价68.50万元/吨，环比3月3日下跌0.72%。截止3月10日，氧化镧均价7000元/吨，环比3月3日不变；氧化钕均价72.30万元/吨，环比3月3日下跌4.62%；氧化镨钕均价 64.50万元/吨，环比3月3日下降6.25%；氧化镝均价1970元/公斤，环比3月3日下跌1.01%；氧化铽均价1.06万元/公斤，环比3月3日下跌5.78%。截止3月10日，烧结钕铁硼（N35）均价为200元/公斤，环比3月3日下跌16.67%。本周稀土价格整体大幅下滑，主要系下游磁材企业订单情况持续低迷，叠加日本公司Sojitz计划向澳大利亚的Lynas Rare Earth投资2亿澳元，支持Lynas增加轻稀土的产量和开始分离重稀土，Sojitz和JOGMEC已与Lynas签署了一项协议，向日本供应高达65%的镝和铽，日本在高端稀土永磁材料加工方面具有领先优势，是我国稀土产品的最大出口国家，而此项计划的落地有望满足日本30%对重稀土的需求，对我国重稀土供给格局有一定负面影响。 投资建议 本周锂盐价格继续下跌，核心因素在于电动车需求依旧疲软，叠加本周市场多家燃油车企连接公布大幅降价方案，引爆当地燃油车市需求，短期或对新能源车市场回暖带来一定压力。从中汽协公布的2月份新能源车产销数据来看，2月份产销量同环比均实现大幅增长，基本实现“节后开门红”，期待新能源车市场回暖修复锂盐需求，届时锂盐价格或将触底企稳。 我们认为拥有上游资源保障的一体化企业竞争力凸显，推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】；134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的【融捷股份】；捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通的【金圆股份】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）地缘政治风险。 2月新能源车产销量基本实现“节后开门红”，期待需求回暖 锂行业观点更新 一周海外锂资源信息速递 、Sayona——在NAL生产的第一个锂精矿 据Sayona3月8日公告： ·位于魁北克的北美锂业(NAL)生产出第一块锂辉石精矿；调试工作正在按计划和预算进行。 ·与Jourdan资源公司合作，计划在NAL和Jourdan相邻的Vallée锂矿项目（收益权）进行超过50,000米的大规模钻探计划。 ·新的钻探计划是2023年魁北克省最大的钻探计划之一，目标是确定更大的资源基础，能够为NAL选矿厂提供更多的材料和更好的材料质量。 新兴锂生产商Sayona Mining Limited(ASX:SYA; OTCQB:SYAXF)在其位于加拿大魁北克的旗舰企业北美锂业(NAL)成功生产出了第一块锂精矿，标志着NAL重新启动的另一个里程碑。 生产了大约70吨的锂精矿。调试正在按计划进行，不久将生产第一批可销售的精矿。在北美快速增长的电动车和电池行业对关键电池金属的需求加剧的情况下，NAL的重新启动正在按计划和预算进行。NAL的运营将代表北美最重要的硬岩锂生产来源，推动魁北克省从采矿到制造的本地电池行业的发展计划。 Sayona的总经理Brett Lynch对NAL团队的最新里程碑表示祝贺。 "这是NAL团队的又一伟大成就。我感谢所有相关人员在预算范围内按时重启NAL项目，这是最近一段时间在成本和供应链压力不断增加的情况下，很少有人能做到的。“Lynch先生说。 "这是一个激动人心的时刻，首批可销售的锂精矿将很快生产出来 ， 标志着Sayona在成为领先的硬岩锂生产商方面迈出了下一步。" Sayona预计，NAL的第一批锂辉石精矿将于2023年7月发货，FY2024H1将有四批发货。公司的目标是在此期间的总产量在85,000吨至115,000吨之间（参考ASX 2023年2月17日发布的公告）。 Piedmont——随着重启计划的推进，北美锂业生产出首个锂辉石精矿 据美国电动汽车（EV）供应链关键锂资源全球领先开发商Piedmont锂业股份有限公司2023年3月9日宣布，其合资北美锂业（“NAL”）项目已成功生产出初始锂辉石精矿（“SC6”），计划提前全面重启魁北克运营。作为试运行的一部分，生产了约70公吨锂辉石精矿，目标在2023Q3生产出第一批可销售产品。 Piedmont锂业执行副总裁兼首席运营官Patrick Brindle对全面生产的进展表示赞赏：“NAL的这一初步生产强调了管理团队在按时和按预算重启矿山和选矿厂方面的勤勉和奉献精神。NAL是美国和加拿大发展最先进的锂项目，我们预计该项目将在 近期内成为北美新锂精矿（SC6）生产的唯一主要来源。” NAL是Sayona Quebec投资组合中的一个项目，是Piedmont和Sayona矿业有限公司（ASX:SYA）的合资企业。除了Piedmont在合资企业中的经济利益外，公司还与Sayona Quebec签订了一份承购协议，以每年购买113000公吨或合资企业SC6产量的50%。Piedmont随后与LG化学和特斯拉达成协议，从2023年下半年开始从NAL提供锂辉石精矿。Sayona矿业公司表示，到2023年底，NAL的目标是四批货物，总计85000至115000公吨。 、大众或优先考虑在美建厂 据“高工锂电”公众号3月9日消息，大众表示正在等待欧洲对美国《通胀削减法案》的回应，然后再考虑推进其在欧洲建造更多电池厂的计划。此前，有外媒报道，考虑到可以通过美国《通胀削减法案》获得近100亿欧元（约735亿人民币）补贴，大众暂停了其在东欧建设电池工厂的计划，转而优先考虑在北美建厂。 4、伊朗宣布在该国西部发现大型锂矿 据伊朗国家电视台报道，伊朗工业、矿业和贸易部官员Mohammad Hadi Ahmadi近日表示，在该国西部哈马丹省首次发现巨大锂矿藏，据悉锂矿石储量近850万吨，仅次于智利位居全球第二。伊朗工业、矿业和贸易部官员Ebrahim Ali Molabeigi称，投资者已做好准备，该矿将在未来两年内启动。他表示，有望在该省发现其他锂矿。 、拜登总统和冯·德·莱恩主席的联合声明-关于清洁经济