2023年全球宏观与投资展望
蔡清福先生的主要观点与预测：
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全球宏观环境变化：世界已经改变，不能再用疫情前的思维分析当前的世界，包括经济、市场行为和投资策略都需要适应新的环境。
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负收益债券与无风险资产竞争：全球15年的负利率/零利率时代结束，所有风险资产将面临来自4.9%-5.6%无风险银行存款的竞争。资本市场游戏彻底改变，特别是在美元存款利率方面。
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资金流向与市场表现：过剩资金并未大量流向风险资产，而是流向了美元货币市场基金和银行存款。这导致了全球债券市场的普遍负回报，特别是主要债券指数在2021年和2022年均出现显著下跌。
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投资机遇与挑战：2023年全球固定收益资产面临挑战，但预计能够获得正回报；全球股票市场则面临波动性，但仍被视为首选资产，预计能获得两位数的回报。
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经济与政策预测：
- 美国经济最有可能避免衰退。
- 俄乌冲突可能逐渐降级，停火并开启复杂而漫长的谈判过程。
- 能源和食品供应中断预计将在2023年恢复正常。
- 中国新冠政策转向和经济重新开放将成为全球经济增长的关键动力。
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投资策略：投资者需要关注阿尔法（Alpha），而非仅依赖贝塔（Beta）回报，以实现通货膨胀调整后的正回报，维持购买力和提高财富。
关键数据与指标：
- 收益率：美元3个月、6个月和12个月存款利率分别为4.95%、5.38%、5.66%，显示出较高的无风险利率水平。
- 债券市场表现：全球债券市场在2022年普遍表现不佳，几乎所有主要债券指数在2021年和2022年均出现了负回报。
- 股市表现：全球股票市场在2022年遭遇了严重的挫折，主要指数如道琼斯、标准普尔500和纳斯达克指数均录得自2008年金融危机以来的最差回报。
结论：
2023年，全球经济和金融市场将面临转型，投资者应关注高收益的无风险资产和全球股票市场的投资机会。经济复苏、政策调整和地缘政治局势的变化将是影响市场的重要因素。对于投资者而言，把握经济复苏的脉搏，寻找价值洼地，以及灵活应对市场波动将成为成功的关键。
