请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：稀有贵金属研究中心 史家亮 王骏 执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2023年3月7日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属（黄金、白银）期货期权日报 【行情复盘】美联储主席鲍威尔国会作证词前，市场较为平稳。近期，尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间，然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号，联储大鹰派博斯蒂克称，缓慢和稳步将是合适的行动路径，这缓解了一些投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧，市场关注联储审慎加息预期，美元指数和美债收益率表现偏弱，为贵金属提供支撑。日内，贵金属亦震荡调整，截止17:00,现货黄金整体在1843-1852美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在20.99-21.14美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内走势分化，沪金涨0.44%至418.82元/克，沪银跌0.08%至4948元/千克。 【重要资讯】①北京时间3月7日23点，美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词。这是鲍威尔自2月7日在华盛顿经济俱乐部发表讲话以来的首次讲话，同时可能也是其在3月议息会议前最后一次公开讲话，因此市场高度关注。②欧洲央行首席经济学家连恩表示，可能不得不在下周加息后再次上调借贷成本。欧洲央行管委森特诺称，本月晚些时候加息50个基点的可能性正越来越大。欧洲央行管委霍尔茨曼呼吁，在接下来的四次会议中每次都将利率提高50个基点，称只有4%的利率才具有限制性。 【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。近期，美国经济软着陆预期持续升温，美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温，美元指数和美债收益率触底持续反弹，贵金属进入弱势行情，当前弱势行情出现反弹，关注能否发生趋势性转变；后续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，等待中长期的低吸机会。 运行区间分析：伦敦金现当前弱势行情出现反弹，关注能否发生趋势性转变，上方关注1856美元/盎司60日均线压力位（418元/克），若有效突破可能会进一步上涨，关注1890-1900美元/盎司阻力（423-425元/克），下方继续关注1800美元/盎司支撑（405元/克），跌破可能性依然存在；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口（435元/克）。白银连续反弹，但是弱势行情未发生趋势性转变，上方关注21.5美元/盎司压力（5000元/千克），若有效突破会出现上涨行情，下方继续关注20美元/盎司（4800元/千克）。贵金属弱势行情出现反弹，需要关注是否发生趋势性转变，当前来看难言趋势反转，鹰派加息利空逻辑仍然存在，暂时建议观望等待中长期的低吸机会。 黄金期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AU2304C432合约；如等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。白银期权方面，暂时可卖出深度虚值看涨期权，如AG2304C6000合约；等回调到位，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属行情数据 ................................................................................................................................................. 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ..................................................................................................................... 5 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 ..................................................................................................................... 8 （一）黄金持仓分析 ......................................................................................................................................... 8 （二）白银持仓分析 ......................................................................................................................................... 8 四、贵金属期权数据分析 ......................................................................................................................................... 9 （一）期权合约月份及合约简介 ..................................................................................................................... 9 （二）期权策略建议 ....................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属行情数据 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 美联储主席鲍威尔国会作证词前，市场较为平稳。近期，尽管美国经济数据表现超预期为美联储加息提供更大的可操作空间，然而美联储官员并没有向市场释放3月份加息50个基点的信号，联储大鹰派博斯蒂克称，缓慢和稳步将是合适的行动路径，这缓解了一些投资者对美联储可能扩大加息步伐的担忧，市场关注联储审慎加息预期，美元指数和美债收益率表现偏弱，2023/3/7合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪金2304418.820.441.50418.820.441.510.33沪金2306419.740.411.52419.760.411.490.31沪金2308420.260.441.50420.30.451.480.31沪金2310420.70.311.46420.880.351.480.30沪金2312421.240.271.47421.380.301.460.30沪金2402421.680.251.38421.90.301.430.21沪金活跃合约价格变动统计与分析2023/3/7合约名称T日成交量成交环比变动（%）T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动（%）投机度沪金230442751-34.03179.056196225.95-3.250.69沪金230633711-24.57141.5113802957.942.570.24沪金230826470-26.00111.265377022.606.780.49沪金2310380-46.631.6020510.861.030.19沪金23121733-7.977.30116234.902.530.15沪金240260-31.820.254600.194.070.13总计105105-28.96440.97267895112.441.950.39沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析2023/3/7合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪银23034924-0.511.934930-0.381.610.67沪银23044931-0.101.4249490.261.750.79沪银230549390.001.5049580.381.810.74沪银23064948-0.081.5049650.261.720.76沪银23074960-0.061.5649750.241.760.76沪银23084967-0.221.4749840.121.740.78沪银23094975-0.261.394985-0.061.570.74沪银活跃合约价格变动统计与分析2023/3/7合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动投机度沪银2303323060.06%2.39147821.64-10.81%0.22沪银230413664-15.16%10.14587995.24-1.68%0.23沪银230512327-24.90%9.17455144.06-8.20%0.27沪银2306435238-37.98%324.1661498054.96-0.86%0.71沪银230758310-30.94%43.521079079.661.01%0.54沪银230842677-38.79%31.9111394010.22-0.39%0.37沪银23095290101.45%3.96230152.070.48%0.23总计570736-35.91%425.2597893787.851.18%0.58沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析 请务必阅读最后重要事项 第4页 为贵金属提供支撑。日内，美元指数和美债收益率高位震荡运行，贵金属亦震荡调整，截止17:00,现货黄金整体在1843-1852美元/盎司区间震荡运行；现货白银整体在20.99-21.14美元/盎司区间震荡运行。国内贵金属日内走势分化，沪金涨0.44%至418.82元/克，沪银跌0.08%至4948元/千克。 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示：关注鲍威尔讲话和非农数据】3月6日-3月12日当周，数据关注中国通胀和社融数据、美国非农、初请失业金人数以及欧元区GDP等数据；风险事件关注鲍威尔等美联储官员和欧洲央行官员讲话，关注日本央行利率决议。具体来看，周二，中国贸易帐、外汇储备；鲍威尔在参议院发表证词；澳洲联储利率决定。周三，美国ADP就业人数、贸易帐、API和EIA原油库存；欧元区GDP等；鲍威尔在众议院发表证词；加拿大央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德发表讲话。周四，中国通胀数据、贸易帐、M2、社融等；美国初请；美联储经济状况褐皮书。周五，美国非农数据；日本央行利率决定、黑田东彦新闻发布会。周日，北美地区开始实行夏令时，美加金融市场交易时间和经济数据公布时间将较冬令时提前一小时。本周关注美国非农数据和鲍威尔等联储官员讲话，对于美联储货币政策的调整预期具有最新的指引作用，预计新增非农数据较前值回落可能性大，市场预期从51.7万降至20万，关注回落的程度。中国通胀和社融数据数据重点关注，预计通胀同比小幅回