贵金属（黄金、白银）期货期权日报

【行情复盘】日内，美元指数延续震荡偏强行情，贵金属延续震荡偏弱行情。近期，美联储官员就货币政策发表观点，鲍曼发表偏鹰派讲话，货币政策维持在限制性水平的时间预期继续升温，叠加美国非农失业率和工资增速强于预期，使得美元指数和美债收益率走强，贵金属承压回落。截止17:00，现货黄金整体在1929.8-1938.1美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在23.04-23.18美元/盎司区间震荡略偏弱运行。国内贵金属日内震荡走弱，沪金跌0.02%至455.64元/克，沪银跌0.94%至5614元/千克。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格)Z0016243(投资咨询) 【重要资讯】①美联储理事鲍曼继续放鹰，称预计需要进一步加息以降低通胀至目标水平；在做决策时将寻找通胀持续而有意义的下降证据。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计9月没必要再加息，明年下半年之前不用降息。②纽约联储主席威廉姆斯表示，预计利率将随着通胀而下降，不排除在2024年初降低利率的可能性，但具体取决于经济数据；预计明年失业率将上升至4%以上。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，纽约联储主席威廉姆斯两次在接受采访时表示，货币政策处于良好状态，政策绝对是限制性的，这些言论听起来不像是一个非常渴望再次加息的人。③惠誉“意外”下调美国信用评级至“AA+”。惠誉表示，决定下调美国评级前，与美国财政部举行会议；导致降级决定关键因素是财政和债务方面恶化以及治理问题，摆脱债务上限困扰将有利于改善美国处境。 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2023年8月8日星期二 【交易策略】 运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，贵金属短期难以出现持续性大幅上涨行情，更多是高位宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。 运行区间分析：贵金属近期震荡运行，伦敦金现下方关注1900美元/盎司（450元/克）支撑，上方关注2000美元/盎司（464元/克）阻力；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。白银再度回到24美元/盎司（5700元/千克）下方，23美元/盎司（5500-5550元/千克）是支撑，跌破可能性较大，跌破后关注22美元/盎司核心支撑（5300-5400元/千克），上方关注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。贵金属近期趋单边行情暂时可能性依然小，接下来一段时间仍有调整空间，可待行情调整继续低位构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。 第1页贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。 目录 一、贵金属行情数据.................................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读.....................................................................................................................5三、贵金属（黄金、白银）持仓分析.....................................................................................................................8（一）黄金持仓分析.........................................................................................................................................8（二）白银持仓分析.........................................................................................................................................8四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................................9（一）期权合约月份及合约简介.....................................................................................................................9（二）期权策略建议.......................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 日内，美元指数延续震荡偏强行情，贵金属延续震荡偏弱行情。近期，美联储官员就货币政策发表观点，鲍曼发表偏鹰派讲话，货币政策维持在限制性水平的时间预期继续升温，叠加美国非农失业率和工资增速强于预期，使得美元指数和美债收益率走强，贵金属承压回落。截止17:00，现货黄金整体在1929.8-1938.1美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在 23.04-23.18美元/盎司区间震荡略偏弱运行。国内贵金属日内震荡走弱，沪金跌0.02%至455.64元/克，沪银跌0.94%至5614元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】8月7日-8月13日当周，数据方面关注中美7月通胀数据、初请失业金人数以及中国7月社融等数据；风险事件关注美联储官员讲话。 具体来看，周一，中国7月外汇储备；欧元区8月Sentix投资者信心指数；日本央行7月货币政策会议审议委员意见摘要；美联储理事鲍曼发表讲话。周二，美国6月贸易帐、中国7月贸易帐、德国7月CPI；美联储哈克、巴尔金发表讲话。周三，美国API和EIA原油库存；中国7月CPI、社融等数据；EIA月度短期能源展望报告。周四，美国7月CPI、初请失业金人数；欧佩克月报。周五，美国7月PPI、一年期通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数；美联储哈克发表讲话；IEA月报。 本周需要关注的数据较多，风险事件偏少。首先需要关注美国7月通胀数据以及通胀预期，美国初请失业金人数以及美联储官员讲话；美国7月非农表现参差，美联储后续加息预期继续降温，美国通胀数据和初请失业金人数表现将会为美联储加息政策预期提供最新的依据；鉴于原油价格的上涨，预计美国整体通胀将会出现小幅上涨，核心通胀维持稳定或者出现小幅回落；美联储官员讲话则会直接表达政策制定者的政策观点，直接影响美联储货币政策调整预期，预计美联储官员会强调通胀虽然回落但是距离政策目标仍有一定的距离，美联储将会视后续数据表现进行政策的相关调整。其次关注中国通胀和社融数据，国内出台一系列刺激措施旨在促进经济强复苏，预计中国通胀将会底部企稳或小幅抬升，而社融数据表现偏强可能性大，国内经济将会继续复苏。美国经济数据表现强劲，后续政策调整预期仍存在较大不确定性，美国通胀能否持续回落尚有不确定性，关注通胀回落程度、就业表现和经济表现；然美联储7月加息25BP后大概率结束本轮加息周期，预计当前利率持续至2024年一季度，二季度开启降息周期；关注市场对美联储加息的预期变化。美元指数近期或维持震荡略偏强行情，然上方空间有限，关注103.5；美指和美债收益率中长期弱势行情难改，下方关注95支撑。贵金属震荡调整，趋 势性单边行情暂时可能性小，接下来一段时间仍有调整空间，可待行情调整继续低位做多；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。 【美联储官员政策观点分歧较大，年内维持当前利率不变可能性大】美联储官员就货币政策发表观点，鲍曼发表偏鹰派讲话，货币政策维持在限制性水平的时间预期继续升温，使得美元指数和美债收益率走强，贵金属承压回落。美联储理事鲍曼继续放鹰，称预计需要进一步加息以降低通胀至目标水平；在做决策时将寻找通胀持续而有意义的下降证据。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计9月没必要再加息，明年下半年之前不用降息。纽约联储主席威廉姆斯表示，预计利率将随着通胀而下降，不排除在2024年初降低利率的可能性，但具体取决于经济数据；预计明年失业率将上升至4%以上。“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，纽约联储主席威廉姆斯两次在接受采访时表示，货币政策处于良好状态，政策绝对是限制性的，这些言论听起来不像是一个非常渴望再次加息的人。美联储官员针对货币政策的后续安排存在较大的分歧，加息与否存在较大的不确定性，但是年内降息可能性微乎其微的看法是一致的。基于美联储官员讲话的态度，美国经济数据表现强劲，后续政策调整预期仍存在较大不确定性，美国通胀能否持续回落尚有不确定性，关注通胀回落程度、就业表现和经济表现；然美联储7月加息25BP后大概率结束本轮加息周期，9月和11月再度加息可能性小，预计当前利率持续至2024年一季度，二季度开启降息周期；关注市场对美联储加息的预期变化。美元指数近期或维持震荡略偏强行情，然上方空间有限，关注103.5；美指和美债收益率中长期弱势行情难改，下方关注95支撑。 【7月非农就业人数低于预期，但是失业率和薪资表现偏强】美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，市场预期为20万人，为2020年12月以来最小增幅。美国7月失业率3.5%，预期3.60%，前值3.60%。美国非农数据新增人数不及预期，美联储再度加息预期继续降温，美国短期利率期货显示，交易员减少对美联储进一步加息的押注，美联储大概率已经结束本轮 加息周期，美元指数和美债收益率短线走弱，贵金属短线拉升。但是美国失业率依然维持在低位，且表现强于预期，时薪表现也强于预期，降低了新增非农就业人口不及预期对市场的影响。美联储大概率结束本轮加息周期，但是本次非农数据不会改变美元指数美债收益率与贵金属近期的整体趋势。美元指数近期或维持震荡略偏强行情，然上方空间有限，关注103.5；美指和美债收益率中长期弱势行情难改，下方关注95支撑。贵金属震荡调整，趋势性单边行情暂时可能性小，接下来一段时间仍有调整空间，可待行情调整继续低位做多；贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议高位做空。 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 （二）白银持仓分析 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2310P5200合约。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参