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哔哩哔哩（B站）22Q4经调整归母净亏损显著收窄，23年持续关注增收减亏。22Q4总收入为61.4亿元，略高于彭博一致预期的61.2亿元；经调整归母净利润为-13.1亿元，高于彭博一致预期的-14.3亿元。内容生态方面，用户粘性持续提升，创作生态保持活跃。广告业务方面，广告位增加推动22年广告收入正增长，23年广告业务有望受益于疫后广告主需求恢复。移动游戏业务方面，23年版号常态化发放有望带来beta行情，23Q2拟推出2款自研游戏+6款独代游戏，有望带来alpha行情。增值服务业务方面，优质内容推动下，大会员数量及直播付费用户数高速增长。投资评级：买入（维持）。
