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本报告对圆通速递进行了深入研究，认为其三大核心能力全面提升，长期竞争力有望持续增强。虽然行业存在激烈价格战的风险，但由于监管立场坚定，通达单票盈利均在0.3元以下，且成本端规模效应递减，无法通过规模扩张快速降本，打不起激烈价格战，因此价格战风险很小。预计2023年行业需求将超15%，圆通速递将受益于低价电商催生的小件化推力，保持10%左右的增速。圆通速递的定价能力、投资能力和运营能力均有所提升，投资建议为回调已计入“价格”风险，重视分歧阶段的投资机会。
