白糖市场周报：减产&国际糖供应短缺，助力糖价持续上涨

减产&国际糖供应短缺，助力糖价持续上涨「2023.03.03」作者：王 翠冰期货投资咨询证号：Z0015587白糖市场周报联系电话：0595-36208232关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场 3「 周度要点小结」Ø行情分析：Ø国际市场，2022/23榨季截止2月16日巴西中南部累计压榨甘蔗5.42468亿吨，同比增加3.8%，累计产糖为3350.3万吨，同比增加4.5%，巴西中南部甘蔗压榨基本结束，在新榨季开启压榨之前，预计出口量维持季节性减少态势。印度糖业贸易协会（AISTA）表示，预计印度2022/23榨季的食糖产量将较此前预测的3450万吨下降100万吨至3350万吨，比2021/22榨季低230万吨，市场预测印度糖减产导致出口配额增加的可能性不大，支撑国际原糖价格上涨。Ø国内市场:：2月份广西单月产糖146.56万吨，同比增加14.8万吨；销糖54.5万吨，同比增加19.44万吨。目前广西已有40家糖厂收榨，同比增加35家，2月广西食糖产销量表现良好，且工业库存低于去年同期水平，数据利多糖市。云南省气候中心提醒，目前云南省大部地区出现了中度及以上气象干旱，预计2月中下旬大部地区气象干旱可能进一步发展。近期广西、云南产区干旱持续，减产预期持续发酵，关注后市天气对甘蔗的影响。另外现货价格维持稳定，制糖集团挺价明显，预计后市糖价偏强震荡。操作上，建议郑糖2305合约短期偏多思路对待。Ø未来关注因素：1、消费情况3、巴西糖、印度糖出口 4「 期现市场情况」本周美糖价格上涨本周美糖5月合约上涨，周度涨幅约3.15%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年1月31日，非商业原糖期货净多持仓为247072手，较前一周增加61988手，多头持仓为333718手，较前一周增加63568手；空头持仓为86646手，较前一周增加1580手，非商业原糖净多持仓大幅增仓，市场多空头气氛显著提升。图1、ICE美糖5月合约价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院 5「 期现市场情况」本周国际原糖现货价格维持高位截止3月2日，国际原糖现货价格为20.57美分磅。来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际原糖现货价格指数走势 6「 期现市场情况」本周郑糖期货价格站上6000关口本周郑糖2305合约期价上涨，周度涨幅约1.24%。图5、郑糖主力合约价格走势来源：郑商所 瑞达期货研究院 7「 期现市场情况」本周郑糖期货前二十名持仓情况截止3月3日，白糖期货前二十名净持仓为+1383手，郑糖仓单为39601张。图6、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院图7、郑糖仓单情况来源：郑商所 瑞达期货研究院 8「 期现市场情况」本周郑糖合约价差情况本周郑糖期货5-9合约价差0元/吨，主力合约与广西南宁现货基差为-50元/吨。图8、白糖期货5-9价差来源：郑商所 瑞达期货研究院图9、郑糖基差走势来源：郑商所、广西糖网、 瑞达期货研究院 9「 现货市场情况」本周食糖现货价格走势截止2023年3月3日，广西柳州食糖现货价格5990元/斤；广西南宁食糖现货价格为5987元/吨；云南食糖现货价格5875元/吨图10、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网 瑞达期货研究院图11、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网 瑞达期货研究院 10「 现货市场情况」本周进口食糖成本价格走势截止3月2日，进口巴西糖配额内成本价格为5642元/吨，进口巴西糖配额外成本价格为7207元/吨。进口泰国糖配额内成本5570元/吨，进口泰国糖配额外成本为7120元/吨。图12、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源： 瑞达期货研究院图13、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来源： 瑞达期货研究院 11「 现货市场情况」本周进口食糖成本利润截止3月2日，进口巴西糖配额内利润为+230元/吨，进口巴西糖配额外利润为-1300元/吨。进口泰国糖配额内利润为298元/吨，进口泰国糖配额外利润为-1247元/吨。图16、进口巴西糖利润空间走势来源： 瑞达期货研究院图17、进口泰国糖利润空间走势来源： 瑞达期货研究院 供应端——本榨季南方甘蔗仍处于压榨集中期2022/23年制糖期，截止2023年1月，甜菜糖厂除有3家糖厂生产外，其他糖厂均已停机，甘蔗糖厂广西已有3家糖厂停榨。截止1月底，本制糖期全国共生产食糖566万，同比增加34万吨12图18、国内食糖产量累计值来源：中国糖协 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——新糖工业库存处于上升周期截止2023年1月份，国内食糖工业库存为329万吨，环比增加88%，同比增加2.1%13图19、食糖工业库存情况来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——进口食糖数量环比减少海关总署公布的数据显示，我国12月份进口食糖52万吨，同比增加12万吨或增幅为30%。2022年1-12月份我国累计进口食糖527万吨，同比减少40万吨或7.1%。14图20、进口食糖数量走势来源：海关总署 瑞达期货研究院「 产业链情况」 需求端——1月食糖销量好于预期2022/23年制糖期，全国累计销售237万吨，同比增加27万吨，累计销糖率为41.8%15图21、全国食糖销量累计情况图22、食糖产销率走势来源：中国糖协、 瑞达期货研究院来源：中国糖协、 瑞达期货研究院「 产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量累计同比增加据国家统计局统计，2022年12月我国成品糖产量为288.9万吨，同比增加4.1%。2022年1-12月成品糖累计产量为1470.4万吨，同比增1.7%。2022年12月我国软饮料累计总产量为1380.4万吨，同比增加4.6%。1-12月软饮料产量累计为18140.8万吨，同比增加0.3%，12月软饮料需求环比增加，需求好于预期。16图23、成品糖产量累计值情况图24、软饮料产量值及同比情况来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率截止3月3日，白糖期货平值期权隐含波动率为10.07%。17图25、白糖2305合约标的隐含波动率来源：wind 瑞达期货研究院「 期权市场」 股市——南宁糖业18图26、南宁糖业市盈率来源：wind 瑞达期货研究院「 白糖期股关联市场」 瑞达期货研究院免责声明19 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院