奥特维2022年度业绩快报点评：核心产品订单持续取得突破，业绩超预期

业绩超预期。公司2022年实现营收35.4亿/+72.94%，归母6.98亿/+88.29%；Q4实现营收11.41亿/同比+84.3%，归母2.24亿/同比+56.55%。考虑到22年公司下游拓展进展顺利，上调22年EPS至4.52（+0.49）元，维持23-24年EPS为6.36/8.27元，维持23年目标价为318.18元，增持。 预计23年装机容量约360GW，组件扩产250-300GW，核心产品订单提升且保持快速增长。1）串焊机：22年 H2 至23年Q1披露订单金额共16.23亿元。大尺寸、薄片化、SMBB驱动串焊机迭代，后续新电池片技术、多分片趋势或令单台价值量提升20%-30%。公司作为组件串焊机设备龙头，市占率70%，将持续受益技术迭代。2）单晶炉：2022全年大尺寸单晶炉新单超10亿元，拓展天合/Adani/中成榆等新客户。3）丝网印刷取得过亿量产订单，23年Q1进入验收周期。 半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）键合机：公司可提供焊接、键合后拉力测试结果，产品性能不输K&S，交期及价格占优。键合机接连取得通富微电、德力芯及其他客户量产订单。 2022年全年实现超40家客户试用，预计下半年会有大批量的订单。 2）模组PACK线：受益下游锂电扩产，已获得蜂巢等下游客户订单。 公司大力推动产品标准化、模块化，定增布局叠片机。 催化剂：新技术路线驱动串焊机迭代、半导体键合机获大批量订单风险提示：行业竞争加剧、新领域拓展不达预期 财务摘要（百万元） 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入(+/-)% 1,144 52%179 96%155 112%1.01 1.00 2,047 79%411 129%371 139%2.40 1.60 3,540 73%901 119%698 88%4.52 1.50 5,188 47%1,213 35%982 41%6.36 1.50 6,226 20%1,537 27%1,278 30%8.27 1.50 经营利润（EBIT）(+/-)% 净利润（归母）(+/-)% 每股净收益（元）每股股利（元） 利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率(%)净资产收益率(%)投入资本回报率(%)EV/EBITDA市盈率 15.6%14.3%10.9%41.94 194.78 0.5% 20.1%26.3%19.2%56.26 81.63 0.8% 25.5%28.2%26.2%32.81 43.33 0.8% 23.4%28.5%26.1%23.51 30.83 0.8% 24.7%27.1%24.9%18.42 23.68 股息率(%)