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老凤祥(600612.SH)发布2022年业绩快报,营收预计同比增长7.36%至630亿元,扣非后归母净利润同比增长8.66%至17.27亿元,表现符合公司预期。单Q4公司营收同比增长6%至95亿元,扣非后归母净利润同比增长9%至3.52亿元。渠道数量扩张速度超预期,品牌市占率和影响力稳步提升。截至2022年末,公司拥有门店数量5609家,H2净开554家,全年净开664家,表现远超公司年初预期。2023开年珠宝消费反弹迅速,看好公司全年收入/业绩亮眼增长。我们调整公司2022-2024年业绩预期为16.98/19.40/21.87亿元,现价48.06元,对应23年PE为13倍,维持“买入”评级。