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微博发布了22年第四季度财务业绩，总收入同比下降27%，主要原因是宏观逆风和COVID-19的影响。非GAAP净利润同比下降9%，主要由于有效的费用控制和薪酬费用的逆转。管理层对23财年广告需求复苏持积极态度，预计广告收入将同比增长9%。我们将23/24财年非GAAP净收入上调了4%/5%，原因是广告需求恢复和运营效率提高。维持买入。22年第四季度广告收入同比下降29%，主要原因是化妆品和电子商务行业的广告需求疲软，以及22年第四季度销售执行的难度增加。22年第四季度增值服务收入同比下降12%。微博通过直播电商功能进军医美电商市场，2022年医美电商GMV同比翻番。22年第四季度GPM同比下降3个百分点至76.3%，主要原因是对世界杯赛事的内容投资和社交电商业务。展望23财年，微博将继续优化其运营效率，管理层预计效率将恢复到FY19 / FY20水平。
