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本报告研究了A股市场中的“春季躁动”行情，并总结了其规律和核心动力。研究发现，春季躁动呈现“大盘价值搭台、小盘成长唱戏”的规律，且估值提升是春季躁动的核心动力，主要来自风险溢价下降。未来5-10年春季躁动行情大概率将持续重现，但行情演绎和“当时的经济和流动性环境”关系不大。建议投资者积极把握春季躁动行情，逢低布局小盘科技成长标的。同时，报告也提到了可能的风险因素，包括春季躁动规律失效风险、新冠新变种风险、国内政策力度不及预期风险、地产未如期好转风险和中美产业链竞争风险。
